中诚信：中国宏观经济步入深度下滑的下行区间-债券频道-金鱼财经网

中国宏观经济步入深度下滑的下行区间,4万亿元投资刺激计划在短期将缓和宏观经济总量下滑的深度

2008年，在外部环境恶化、国内结构性政策调整以及经济内在周期的三重压力下， 我国“出口-投资导向型增长模式”的内在矛盾全面激化，总供给与总需求关系出现逆转，宏观经济急转直下，出现“冰火两重天”的急剧变化，中国宏观经济开始步入深度下滑的下行区间。

2009年，由于世界经济周期与中国经济周期、实体投资调整周期与金融资本调整周期、结构转型力量与周期性调整力量、房地产调整周期与制造业调整周期等多重因素的叠加，结构联动性和刚性的约束，中国宏观经济将出现超预期深度下滑的局面。

4万亿投资刺激计划的信号价值大于其实际投资启动价值，其坚实的短期政策基础决定了它将在短期缓和宏观经济总量的深度下滑，但其相对较小的规模及其投资增进型的政策特性决定了它不仅没改变目前萧条产生的内在机理，反而会在中期加重投资驱动型增长模式的内在矛盾和爆发的激烈程度，导致下行区间的期限延长、波动加剧、萧条反复，并使中国宏观经济可能将在2008-2012年期间出现“W型”周期调整模式。中国宏观经济将于2009年下期见底反弹，2010年宏观经济出现轻度复苏，紧随其后的是中国宏观经济的再度探底，复苏期限延长。

依据CMAFM模型预测， 预计中国2008年全年GDP增长达到9.6%，名义投资增长速度达到26.2%，全社会消费增速达到21.6%，出口增长速度达到21.0%，进口增速25.5%，贸易顺差达到2650亿美元，名义增长速度达到1.1%，狭义货币供应M1增长11.1%，M2增长16.0%，CPI增长6.1%。