新年第三个交易日国债市场继续回落-债券频道-金鱼财经网

上证国债指数收盘报121.12点，较上日跌0.06点，国债指数已经连续三日走低；市场成交8.62亿元，同比增加约三成。

从市场表现情况看，沪市49家上市国债涨跌各占约两成，六家券种持平，其余没有交易。多数券种涨跌幅都在0.3％以内，但010509券少量成交下挫1.35％，对指数有一定影响。市场交易主要集中于几个存续期在1年左右的短债上面，010210和009908成交金额合计约占全天国债总金额的半数。

刚刚过去的一年债券市场出现相当大的涨幅，上证国债指数涨幅逾9％，部分长期债券涨幅加当年利息的净收益接近20％。目前存续期10年以上的品种收益率仅3.1％左右，个别品种接近3.4％，存续期在3年左右的短期券种基本都只有1.8％，依然明显低于降息后的同期存款利率水平，后市上涨空间有限。事实上，国债市场很少出现连续2年大幅上涨的走势，而收益率下降到很低的程度后因为资金成本的关系也无法继续走低。更为重要的是，在很多投资者都认为债券市场“只赚不赔”，大量储蓄资金纷纷通过购买债券基金方式间接参与债券市场之后，债市的好日子或许也到头了。

笔者认为未来一年债券市场机会更多将在收益率较高的企业债和分离债里面，如国安债（115002）、葛洲债（126017）、康美债（126015）等近1个月涨幅均超过5％，收益率回落了80多个基点，但上述存续期在5年左右的品种税后单利收益率仍在4.5％以上，明显高于调低后5年期存款利率3.6％的水平，预计未来在减息周期中还有一定空间；而一些信用评级稍低的企业债如新湖债（122009）等税后收益超过6％，也是值得关注的品种。此外，新年以来股市表现颇佳，笔者前期多次推荐的封闭式基金和ETF基金也有所回升，如果以投资债券的心态逢低参与、长期持有，应该能够获得远远高于债券的投资回报。