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长债利率的上涨态势在昨天显示出了进一步扩大的迹象，10年期国债利率当天涨幅超过了10个基点，涨至2.82%。不过，有分析人士认为，在银行富裕资金存在强烈配置需求的情况下，长债利率调整的空间可能不会太大。
昨天，银行间市场长债抛盘再度增加，推动中长期债券收益率大幅上行，其中，国债7年、10年和15年期分别上涨7.84个、12.57个和8.13个基点至2.2285%、2.8257%和3.345%，政策性金融债7年期上涨9.29个基点至2.604%水平，5年、10年、15年、20年及30年期平均上涨6.044个基点，此外，5年期以上的中长期信用债利率也均有所上扬。
[热点]本周来长债利率已连续两个交易日出现调整，以10年期国债为例，利率累计涨幅达到了15个基点，从原来的2.67%左右涨至目前的2.82%。
“长债抛盘比较重，市场承压比较大。”一城商行债券交易员说。
信贷大幅增长
近期爆出的信贷数据以及央行官员的一些讲话被认为是引发长债调整的“导火索”。
此前有媒体爆出去年12月份我国商业银行信贷猛增的新闻，而这一消息在昨天基本得到了证实。央行昨天发布的2008年的金融数据显示，去年12月份新增贷款达到了7718亿元，同比多增了7233亿元，同时，M1和M2同比增幅分别大幅反弹至17.82%和9.06%，结束了连续几个月的下滑趋势。
此外，央行行长周小川昨天表示，到目前为止我国经济放缓程度与其他国家相比较为“缓和”。而央行副行长易纲近期则驳斥了中国降息空间很大的说法。
央行官员的表态显然与目前的市场预期有些相悖。
如果经济形势并没有预期中的那么悲观，以目前长债的利率水平来看，持有长债的风险加大。而信贷的大幅增长也将会影响到目前市场资金面的充裕态势，对于长债都构成利空影响。
“当然，长债的利率也太低了，本身也存在调整的需要。”一股份制银行债券交易员表示，这些因素也为长债提供了调整的时机。
调整空间有限
不过，实际的情况显示，无论是经济基本面还是资金面都还未显现出对债市利空的变化，因此有市场人士认为，长债可能只是“趁机”调整，为配置型资金提供进场机会，其调整的空间或不会太大。
首先，从去年第四季度以来资金面的充裕态势并没有因信贷的暴增而发生过改变，今年随着大量央票的到期反而有进一步加剧的态势，资金利率不断被推低，目前隔夜回购利率已接近0.72%的超储利率底限。从目前的形势来看，经济走势也还没有看到任何好转的迹象。目前普遍预期，在第一、二季度各项经济数据还将会进一步恶化。
“至少目前还看不到经济形势走好的迹象。”一城商行人士也说，“而且，还有很多资金在虎视眈眈呢，所以反弹的空间不会很大。”
上述股份制银行人士也指出，目前对于长债的抛售以交易盘为主，一方面可以获利了结，另一方面“在利率如此之低的情况下，做空的成本也很低”，因此，不排除这类资金趁势推高长债利率的可能性，以为机构配置性的需求提供进场的机会。
