王印国：2009年历史机遇 可转债投资价值更显-债券频道-金鱼财经网

2009年，历史机遇，可转债投资价值会更加显现

——2008年可转债市场回顾及2009年可转债市场展望

一、金融危机影响下的转债及相关市场

2006年春季从美国逐步显现的金融风暴，2007年席卷美国、欧盟、日本主要金融市场，2008年全球危机大爆发,全球金融指标急剧、短暂、超周期恶化，也影响到中国的金融和资本市场，2008年持续下跌的深沪股市笼罩在金融危机的阴影中挥之不去。转债以其特有的“下有保底，上不封顶”的性质，经受了考验，真正起到了金融大风暴中的“避风港”的作用。2009年转债已成为一个非常好的价值洼池，投资价值会更加显现。

1、 跌跌不休的A股市场

2008年，股市大幅下挫，从2007年10月的6104.24点跌至2008年10月的1664.93点，跌幅达72.82%。如果要涨回6000点，需要上涨268%才能达到。

2、 债券市场走入牛市

而与股市形成鲜明对比的就是2008年的债券市场，国债指数和企债指数携手大幅上涨，其中上证国债指数从2007年12月的110.87点一路上扬至120.01点，涨幅达8.24%；上证企债指数从2007年末的113.27点一路上扬至2008年12月的129.90点，涨幅高达14.68%。

债券市场从2008年8月底开始了新的一轮债券牛市行情持续到现在，由于2009年有降息、人民币汇率升值、存款准备金率下调的货币政策预期，那么债券市场就还有机会可以把握。或许明年一二季度还有一波缓慢上升的行情，虽然债券市场的热度在短期内不会消退，但是投资者2009年想要获得今年以来的这波牛市收益已经不太可能。