基准利率已经接近“地板” 短债牵引长债上行 -债券频道-金鱼财经网

尽管主要经济体的基准利率已经接近“地板”，但在金融海啸和经济衰退的冲击下，各国央行仍然要将降息进行到底，周三美联储再次降息75BP至0.25%，这不仅仅是历史低位，甚至低于日本的0.3%，看来欧元区所暗示的降息进程接近尾声的言论不会坚持多久。国内同样如此，周小川关于有降息压力的表达再次掀起债市对于后期政策的猜想，至少认为12月央行应该会再次给予利好。

随着一级市场长债供给的停止，本周债市再次掀起暴涨狂潮，在充裕资金面的刺激下，周三R01D终于突破1%下行至0.96%，距离下限超额准备金利率0.72%仅有24BP，R07D也同样大幅下行至1.42%，距离历史低点仅有34BP，从市场来看，这似乎只是时间问题。

同时，在资金配置的压力下，汹涌的买盘也在市场不断现身，中短债收益率连续大幅下行，不断的挑战机构的想像力，周三5年期国债1.77-1.85%的中标利率也仍然略低于主流预测，受此刺激，5年期金融债也直奔2.2%而去。在短债的暴涨中，部分买盘开始主动寻求长债，过于陡峭的收益率曲线最终难以坚持，周三10年期品种下行10-15BP，10年期国债和金融债分别位于2.75%和3.15%附近。

周五进出口行将利率招标发行5年期债券，预计需求仍然较旺，中标利率将位于2.1-2.15%区间。