近忧通缩远虑通胀 物价来年如何变化事关债市走势-债券频道-金鱼财经网

  周三周四国家统计局公布的11月份PPI和CPI同比增速大幅回落,令市场感到意外,通缩压力成为毫无争议的判断,这也成为利好债市的重要因素。

不过,往远了看,有谨慎者认为,通缩或许只是短阶段现象。在经济刺激方案起效之后,不排除通胀在半年或一年后继续抬头的可能,这成为债市在明年一季度之后走势再度陷入不确定性的一个原因。

也有持反对意见者相信,即便物价数据会反复、明年会在降至零增速以下之后重新反弹,但是低物价、低利率的环境短期内不会改变,债市长期仍有阶段性机会。

通缩压力明显

11月份2%的PPI增速和2.4%的CPI增速已经分别创下了31个月和22个月的新低,这两项数据给债市带来了即刻的利好影响,上证国债指数连续两日创出收盘新高。

申银万国证券首席宏观分析师李慧勇称,预计2009年CPI和PPI的涨幅将分别为-0.2%和-7%。“假如以物价负增长作为通缩与否的标志的话,通缩出现的时间将比我们此前的预期早半年”。

有不少机构都将明年物价增速的预测调为负值,显示不小的通缩压力。多数投资者认为,对于债券市场来说,这种利好因素带来的上涨动力至少会持续到明年一季度。