香港高折价企业债券酝酿投资机会-债券频道-金鱼财经网

在政府出台的一系列保持经济发展和刺激房地产市场的政策之后，房地产企业在香港发行的美元债券在狂跌之后最近有复苏的迹象。分析人士认为，随着宏观政策面继续向好，一些价格低、收益率高的企业债券或有投资机会。

去年，在热火朝天的房地产市场上，不少开发商需要大量资金，在香港发行了不少高收益企业美元债券。而今年初，随着内地房地产市场的逐步走软，投资者对开发商持谨慎态度，这些债券的价格也应声下跌。

由于企业债券的入场费高昂，投资者一般为对冲基金等金融机构。因此，在全球去杠杆化的浪潮中，许多对冲基金在赎回压力之下采取了“要钱不要货”的态度，这也造成了债券价格的大幅下跌。

9月中旬以后，由于雷曼兄弟的倒闭和开发商中期业绩的不理想，企业债券的跌幅进一步扩大。例如雅乐居2013（指2013年到期）曾经一度跌至41美元（面值100美元）。

到了10月下旬，政府出台一些救市措施和支持房地产市场的政策后，债市开始有复苏的迹象，如雅乐居2013的债券目前已经回升到56美元的水平，收益率在25%左右。

CFC Seymour证券公司的信用分析师陈勇红指出：“随着宏观面的改善，这些债券目前是有一定投资价值的。”她分析说，政府出台的降低房地产的交易税、印花税、降低首付比例、总体信贷放宽，以及4万亿投资政策等都会对开发商的债券价格起到刺激作用，同时“随着利率的下调，债券的价格也会上升”。