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本周上交所国债市场震荡上行，周五上证国债指数收于119.39点，较上周末上涨了0.02点。全周共成交了52.62亿元，相比上周的58.73亿元有所减少。从走势图上看，周初国债市场小幅下行，下半周在央行大幅降息的利好刺激下小幅上涨。上交所企债市场本周同样也是先抑后扬，周五上证企债指数收于128.63点，较上周上涨了0.35点，全周共成交24.41亿元，成交量较上周有所萎缩。
（和讯财经原创）
[热点]转债方面，随着股票市场部分券种的走势出现分化，部分转债走出了强势上涨的行情，其中五洲转债(110368行情,资料)的走势最为显眼。随着五洲交通(600368,股吧)的连续涨停，五洲转债从上周末的106元上涨到了本周末的114.98元。考虑到目前部分股票已经止跌企稳，部分转债券种的投资价值也在显现，收益大于风险，值得投资者关注。
（和讯财经原创）消息面上，11月26日晚间，中国人民银行宣布，为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。本次调控政策显示出央行捍卫我国金融系统稳定的决心，我国政府必将使全球金融风暴对我国的影响降到最低限度。本次央行的调控政策对债市来说无疑是一个重大的利好。在结束了前期的疯狂上涨后，近期债市走出了高位整理行情，向上突破的动力不足。不过，经过央行本次的大幅降息，市场收益率曲线已经大幅下移，债市的收益率曲线目前略高于市场的收益率曲线，因此债市存在进一步上涨的空间，从周四国债市场成交量大幅放大可以看出，国债再次成为市场投资者追捧的对象。对于企业债，本次降息可以说是双重利好，除了市场收益率曲线的大幅下降将促使企债走强外，贷款利率的下调将降低这些企业向银行借款的融资成本，缓解企业财务上的压力。
（和讯财经原创）总体来看，随着央行不断出台降息等宽松的宏观政策，市场的收益率曲线正在逐渐下移，未来债市仍有一定的上涨空间。对于近期投资者较为关注的信用债，其投资价值已经略大于风险。在目前资本市场持续下行，利率大幅下调的背景下，7％左右的收益率可以说对投资者是具有相当大的吸引力的。对于长线投资者，在选择资质较好的信用债后，不妨可以选择持有到期。不过，需要提醒投资者的是，如果未来评级机构下调发债公司的信用评级，信用债或将面临新一轮的调整压力，但信用债出现大面积违约的概率不大。（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行）
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