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11月26日晚间，中国人民银行宣布，为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。
（和讯财经原创）
[热点]央行本次宏观调控政策的出台有三大特点：首先，也是最显眼的地方是本次央行降息幅度之大，在最近几十年来实属罕见。其中金融机构一年期人民币存贷款基准利率各下调了1.08个百分点。其次，本次利率调整的品种之多在最近几年来也是罕见的，特别是活期存款利率由原来的0.72％下调了36个基点至0.36％。最后，本次央行的调控政策再次使用了组合拳，在下调利率的同时再次下调了存款准备金率。而且央行在下调存贷款基准利率的同时，下调了法定准备金利率、超额准备金利率和再贷款、再贴现利率。本次调控政策的三大特点显示出央行捍卫我国金融系统稳定的决心，我国政府必将使全球金融风暴对我国的影响降到最低限度。
（和讯财经原创）从宏观背景上看，国际方面，本次宏观调控政策与二十国集团峰会时间间隔较短，可以认为，本次降息是全世界联合降息的一个重要组成部分，我国将在本次抵御世界金融风暴中起到关键性的作用。国内方面，从本次降息可以看出国内货币政策将继续保持宽松，且我国已经步入了降息周期，预计2009年央行可能再度降息，不过降息空间或小于本次降息。
（和讯财经原创）本次央行的调控政策对债市来说无疑是一个重大的利好。在结束了前期的疯狂上涨后，近期债市走出了高位整理行情，向上突破的动力不足。不过，经过央行本次的大幅降息，市场收益率曲线已经大幅下移，债市的收益率曲线目前高于市场的收益率曲线，因此债市存在进一步上涨的空间，特别是高收益率的国债将再次成为市场投资者追捧的对象。企业债方面，本次降息可以说是双重利好，一方面，市场收益率曲线的大幅下降将促使企债走强；另一方面，贷款利率的下调将降低这些企业向银行借款的融资成本，缓解企业财务上的压力。因此，企债市场或将走出新一轮的上涨行情。
（和讯财经原创）总体来看，本次降息将使债市再次成为投资者的香馍馍，高收益券种将成为市场的追捧对象。不过对于近期投资者较为关注的信用债，可以说仍然是风险与机遇并存。一方面，税后7％的收益率已经与银行长期贷款的利率不相上下，对投资者有相当的吸引力。另一方面，如果未来评级机构下调发债公司的信用评级，信用债或将面临新一轮的调整。因此投资者应该权衡各券的风险和收益后选择合适的券种逢低介入，对于信用债应注意信用差价的扩大。（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行）
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