陈宝强：央行大幅降息 中长期国债价值渐显-债券频道-金鱼财经网

和讯债券消息 11月26日，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。翌日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

招商证券分析师陈宝强博士表示，此次降息幅度之大超出预期。没想到会比预期的54个基点翻倍至108个基点。对于债市来说，上周的降息预期落空，致使国债行情踏空。此番大幅降息，会推动市场走高。

但是，陈宝强认为本次大幅降息对债市只是短期利好，因为前期国债政策性金融债等收益率已大幅下行，此次大幅降息使09年央行继续大幅降息空间的空间缩小，我们测算09年基准存款利率还有100—150BP的下行空间，但是国债收益率底在何处要取决于基准利率底在何处，而基准利率底部又要取决于经济运行情况。

对于投资者，陈宝强建议可适当高配2009年中长期（5—10年）国债，因为09年债市的资金供给相当充裕，机构需求加上到期央票和其它债券到期量约有5万亿的规模，而09年债市总体供给则仅有约3.6万亿，经历多次降息后，国债收益率曲线日趋陡峭化，中长期国债的投资价值日益明显。

至于风险较高的信用债，他则建议标配或低配。