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作为一家已“过会”券商,招商证券的命运注定将更加备受瞩目。
近日,本报记者从多个权威渠道证实,为解决去年“天价”购买博时基金股权带来的净资本“不足”问题,日前,迟迟没有获得上市批文的招商证券已悄然募集了约40亿左右的次级债。
[热点]次级债是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊的债务形式。
我国金融机构中,次级债的用途主要是用来补足金融机构的净资本。历史上,国内其他非银行金融机构很少会出现发行次级债的情况。国内证券公司中,仅有长城证券、兴业证券发行过次级债。“'过会’后还匆忙发行次级债,这绝非偶然。”11月18日,一家大型券商高层人士与本报记者交流时指出。
当日,招商证券官方没有对此事进行正面评论。
40亿次级债“由来”
本报记者证实,招商证券此次募集的40亿次级债主要购买方是大股东招商局集团。
不过,招商证券此次发行次级债并不为业内太多人士所知晓。
“只有少数券业高层人士对此事有所耳闻。”消息人士告诉本报记者,大多数券业人士认为,逻辑上讲,公司已经“过会”,招商证券已完全没有必要靠发行次级债来补足净资本。
是什么原因使招商证券选择在“过会”后两个月内,就匆忙发行次级债呢？
上述大型券商高层人士向本报记者指出,根据即将于12月1日生效的《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》(下称《净资本计算标准》),证券公司计算净资本时,长期股权投资(不含对上市公司的股权投资)项下,除控股基金、期货等其他金融业务子公司股权投资要进行100%扣减外,对控股证券业务子公司股权投资、对其他业务子公司股权投资(目前是指经批准的从事直接投资业务子公司)、对境外子公司股权投资、策略性股权投资(指经批准和认可的对证券公司、基金公司、期货公司、商业银行等机构的参股性投资)也要进行100%扣减。
其净资本基本计算公式具体为:净资本=净资产－金融资产的风险调整－其他资产的风险调整－或有负债的风险调整－/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。
由于去年购买博时基金股权时花费了63亿“天价”,按照新规,招商证券计算净资本时需要将这63亿股权投资100%扣减。招商证券招股申报稿显示,截至今年6月30日,公司的净资产为67.83亿。
“扣减63亿后,招商证券的净资本将所剩无几。”上述人士指出,按照同样将于12月1日生效的《证券公司风险控制指标管理办法》(下称《风险指标办法》),当一家证券公司的净资本低于公司各项业务风险准备之和时,证监会将有权限制该公司的业务范围和规模。
由于招商证券的业务规模短期内变化不大,因此,公司各项业务风险准备之和短期内也不会有很大变化。
按照即将生效的新的净资本计算要求,在招商证券的净资本面临严重缩水的情况下,如果不赶在12月1日前补足净资本的话,招商证券的业务规模和范围随时面临被管理层限制的风险。
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