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本周上交所国债市场继续上扬，周五上证国债指数收于119.79点，较上周末上涨了0.64点。全周共成交了80.47亿元，相比上周的64.83亿元有所放大。上交所企债市场本周继续整理，周五上证企债指数收于128.68点，较上周上涨了0.21点，全周共成交32.35亿元，成交量较上周略有萎缩。
（和讯财经原创）基本面上，本周国家统计局公布的数据显示，10月份，居民消费价格总水平同比上涨4.0%。其中，城市上涨3.7%。从数据上看，10月份的居民消费价格指数涨幅快速回落至17个月以来新低。而随着食品价格的持续回落及消费需求下滑，预计未来CPI还将进一步走低。这使通货紧缩风险加大，将促使我国央行进一步放松货币政策。而且，宏观经济数据进一步对降息和下调存款准备金率形成了良好的支撑。
（和讯财经原创）消息面上，继本周发行的28天正回购收益率快速下行44个基点后，周四恢复发行的3个月央票发行利率再度跳水。市场分析人士表示，本次央票大幅跳水的原因是近期降息以及下调存款准备金率预期高涨，导致机构投资者对央票的需求更加强烈，因此推动3个月央票发行利率急挫81.19个基点。在降息和下调存款准备金率问题上，国务院发展研究中心金融所综合研究室副主任陈道富认为，可以加大降息幅度，使利率一步到位。为了实现宽松货币政策的目标，仍需下调存款准备金率。市场预计央行最快在本周末将再度降息，且降息幅度可能较大。这无疑是促使目前国债市场大幅上涨的主要原因。
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[热点]从目前的市场走势来看，在利率和存款准备金率双降预期的刺激下，市场的无风险收益率曲线正在逐步下行，这促使目前国债市场不断走强。不过由于市场出于对发债公司信用情况的担忧，企债市场仍存在走势分化的情况，如果未来评级机构下调部分发债公司的评级，信用债存在一定的下跌风险，目前的信用债可以说是风险与收益并存。因此预计在短期内企债指数仍将处于震荡上行的走势。
（和讯财经原创）总体来看，随着央行进一步出台降息等宏观政策，未来债市仍有一定的上涨空间，投资者可以根据收益率选择合适的券种逢低介入，获得稳健的收益。不过对于信用债仍应注意信用风险。（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行）
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