马宜敏：债市暂时回稳 人气逐渐提升-债券频道-金鱼财经网

从本周国债情况观察，在国内宏观经济和股市向好之前，宽松的货币政策和充裕的资金面将推动债市缓慢上涨。中央政府一方面依靠降低利率的货币政策采取宏观调控，另一方面将依靠财政政策加大消费、投资、出口需求。但是由于税收减少、财政收入增速放缓的原因，财政支出受到影响，为解决此矛盾，下一步政府可能加大国债发放力度，以及批准地方政府发行地方债，提高国民经济以及地方经济活力，这些都将给债券市场带来新的扩容。

据统计，从2000年开始国债发行总量不断呈现出逐级上升势头。有机构已经预计2009年国债发行数量肯定要较今年增多，而且中长期的建设国债占相当比例。明确的降息周期为债市长期向好构筑了坚实的基石。而对于市场资金面来说，债券需求旺盛，扩容并不会太多影响债券牛市。从中长期来看，由于债券市场正处于减息周期，宽松的货币政策和充裕的资金面仍将推动债市缓慢上涨。国债的二级市场表现仍优于信用债产品，整体收益率还有进一步下降的空间。

本周交易所企债个券，大多是继续承接上周震荡趋势且成交量也不大，企业债中出现稳健上行的有01广核债(111016行情,资料)，该券本周稳步推进，较少受大盘干扰。公司债一些个券在本周三之后有在底部萌动迹象，后市走势还需观察。在分离交易可转换公司债券中，走势较好的有中兴债1(115003行情,资料)、国安债1(115002行情,资料)等，其余个券未有走稳迹象。

从企业债、公司债的市场情况看，近期高风险信用债的回调，使到期收益率水平普遍大幅回升，信用类债券走出了独立行情，收益率上调幅度超出了债市此前的预期，市场买方寥寥无几，短融也难以避免。当前企业债市场最关键的考察因素依然是企业的风险控制能力，而信用产品中高信用评级品种的价格稳定性相对较优，在经过调整后有望步入相对稳定的格局。