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基本面上，随着食品价格的持续回落,翘尾因素影响的减弱等,10月份的CPI或将较9月份继续回落。根据各家研究机构的预测,10月份CPI同比增幅可能会回落到4.0%—4.4%左右,PPI也会继续大幅下降。有不少专家认为，短期内通缩风险已经大于通胀，长期来看，则应警惕由于经济形势变化，导致通缩通胀交替出现的局面。这一数据有利于债市收益率曲线的向下调整。
（和讯财经原创）政策面上，最近两个月内央行三次降息，加强了市场投资者对年内央行再次降息的预期。同时，随着CPI指数持续走低，年内存款准备金率或将再次下调。这双重利好因素将在一段时间内对债市的走势起到一定的支撑作用。
（和讯财经原创）笔者认为债市经过本轮的调整，企债市场的收益率曲线已经渐趋合理，信用债和有担保券种的差价也已经能充分反映出信用债的风险溢价。不过，目前市场仍对评级公司或将下调发债企业信用评级有所担忧，如果这些发债企业的信用评级出现集体跳水的情况，信用债仍有一定的下跌空间，市场的风险仍然较大。因此投资者应崇尚价值投资，即根据各券的期限、信用情况和收益率选择适合自己的券种。
（和讯财经原创）总体来看，目前的基本面和政策面都支持债市的走强。国债市场有望继续走出上涨行情，而企债市场信用债和非信用债的走势分化仍将继续。建议投资者在投资时仍要注意风险防范。（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行）
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