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首批中小企业短期融资券的发行工作已经接近尾声，整体来看，市场的认购意愿较为冷淡。昨天，已有三家试点企业正式公布了其发行情况，发行利率约在7%。
中国债券信息网的公告显示，三家企业均完成了计划发行额度。北京七星华创电子股份有限公司发行总额3000万元，票面利率为6.93%；福建海源自动化机械股份有限公司发行总额4000万元，票面利率为7.01%；另外一家企业横店集团联宜电机有限公司因为有集团担保，票面利率稍低，为6.4%，发行总额5000万元。广东发展银行相关人士透露，昨天进行簿记建档程序的江苏东光微电子股份有限公司的票面利率定在了7.02%。
“中小企业本身评级比较低，因此信用利差较大。经济形势不好，他们更容易陷入财务困境，因此利率也会偏高。” 宏源证券(000562,股吧)分析师罗刚认为，根据公布的情况来看，中小企业短融比市场上已经发行的短融利率高了大约2个百分点。
[热点]上述广发银行人士也表示，与大企业相比，中小企业发短融的利率高了很多。他计算，企业发行短融的评级费、承销费、律师费等加起来要占到发行总额的0.5%~0.6%，以江苏微电子7.02%的利率来看，发行成本就会达到7.25%的水平。
Wind显示，昨日，长期信用评级为A，剩余期限为0.888年的“08象屿CP01”，其到期收益率为5.8%。而长期信用等级为AAA，剩余期限为0.984年的“08电网CP02”，其到期收益率为3.78%。
虽然已经全额发行，但承销商却都捏了一把汗。据了解，交通银行(601328,股吧)主承销的北京七星华创电子的短融，当天没能全部发行出去；中信银行(601998,股吧)承销的福建海源在发行当天也遭遇“卖不出去”的窘境。
不过也有承销商未雨绸缪，因而“早舒了一口气”。广东发展银行一位参与承销工作的投行人士告诉《第一财经日报》：“销售根本不是问题，早在准备承销材料的时候，我们就联系好了投资人。”他介绍说，以一家参与认购的城商行为例，他们提前签署了认购协议书，所以发行完成的很顺利。他还指出，承销商在承销过程中会采取一些特殊的方式，例如与信用等级较高的债券“捆绑”出售。
罗刚认为，中小企业短融的流通会遭遇一定问题。中小企业融资难的问题由来已久，因此市场对这种创新性产品还有一定的担心。另外国际金融危机影响下，中小企业的生存环境更加恶劣，因此中小企业短融不受欢迎也在情理之中。
根据近日公布的宏观数据，今年三季度我国GDP同比增长9.9%，是2003年下半年以来首次低于10%，而第三季度GDP同比增幅仅为9%，低于此前的普遍预期。我国整体经济增速已经明显放缓。企业资金链趋紧、盈利能力下降，使得债市的整体风险上升。
