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但是最终的结果显示,投资人的热情并没有想象地那么高,比起发行前不少机构给出的3.75%-3.80%预测高出超过10个基点,而且其边际价格4.01%更是远远超出预期。
这样的结果虽然意外,但实际也在情理之中,交易员表示,在前日飙升行情被认为是过度透支了降息的利好因素后,债市已重回冷静,为了规避风险,不少资金已经获利了结,而受过度扁平的收益率影响,长债的投资价值更是不被看好,资金纷纷拥挤至中短债身上,令不同期限债券的分化越发明显。
不得不指出,长债的高频供应也是影响本期国债发行的一个重要因素,前有10年期国开行金融债,后有本周五将发行的农发行10年期金融债,这些都让本来配置需求就有限的长债市场出现供求不平衡的状态。
但是另一方面,也有交易员指出,除了长债和短债出现分化,机构在选择金融债和国债时也会“区别对待”,过去几周里国债收益率降幅过大,现在金融债与之相比有了更强的吸引力。
而且,此次长债不再被抢购的结果也被很多分析人士看做是好事,因为市场回归理性的做法有利于为下一轮行情提供空间。对于正处在胶着状态的债市来说,“也许要等到下一次降息才能有像样的反弹。”一位股份制银行交易员说。
