宏调观点争论升级 央行系捍卫货币从紧-债券频道-金鱼财经网

[和讯编者按]“一保一控”的政策意图下，权衡之术也考验着各个宏调部门的智慧。宏观调控到底是放松还是持续紧缩，学术派提出了不同观点。

===精华阅读=== 

关于宏观调控走向的争论在央行下调双率显现货币政策松动迹象后再次升级。

前央行副行长、现人大财经委副主任委员吴晓灵在长安论坛上表示，双率下调仅是政策微调，并未改变根本性方向，而后又在上海举办的主题为“动荡时代的金融创新与金融稳定”的“中欧华安锐智沙龙”上表达了同样的观点。

而同样在这一场合发表类似观点的还有央行副行长兼上海总部主任苏宁、中欧国际工商学院教授许小宁等。苏宁表示通胀压力依然存在，要警惕上游产品价格上涨对下游的传导。许小年则建言不能轻易动货币政策。

在人心所向宏观调控有望放松的环境下，多位专家在同一时间段里集中发声“坚持适度从紧货币政策”，这到底暗示着什么？

频繁“逆流” 为防舆论左右政策

即使是粗心的人也能留意到，近期时有“不能轻言放松货币政策”的观点见诸报端。

阐述最详细的是前央行副行长吴晓灵。她分别于9月17日的新浪长安讲坛、9月20日的“中欧华安锐智沙龙”上表示，货币政策并未转向，且已经微调到位。投资者要理性对待货币政策，适应宏观调控而不必恐慌。中央银行只要控制M2的目标没变，应该说松紧度就没有发生什么变化。

央行副行长兼上海总部主任苏宁同样在“中欧华安锐智沙龙”说，目前通胀压力依然存在，上游产品价格上涨对下游的传导比以往有所增强。而且次贷危机的影响仍在继续，金融市场动荡可能逐渐从金融经济领域蔓延到实体经济领域。

同一场合，中欧国际工商学院教授许小宁总结了美国金融动荡的教训，建言不能轻易动货币政策，在他看来这是国家货币供应举足轻重的问题，要设法管住央行，不能轻易增加货币供应量。他认为，美联储过度发行美元导致的流动性泛滥是目前所有危机的始作俑者。

无独有偶，千里之隔的北京，众多金融界人士也阐述了相近的观点。国民经济研究所所长、货币政策委员会委员樊纲在9月23日新浪金麒麟论坛表示，货币政策还是难以放松，但可在结构上调整，提高流动性。

以中国金融学会副会长身份出席新浪金麒麟论坛的唐双宁强调，次贷危机对中国经济的多个层面造成冲击，中国需要完善货币政策，目前应该强调紧中有度，四季度时可以考虑调整为适度从紧；加大财政政策对薄弱环节、结构调整、扩大消费、稳定物价、稳定市场和重点改革的支持力度。

8月份CPI同比上涨4.9%，涨幅连续4个月出现回落，但推动经济增长的三驾马车净出口、投资和消费目前都已进入下行区间。尤其是投资和出口明显下降，从广东、浙江等沿海地区不断传来工厂倒闭、无法生存的消息。

到底是通胀风险大，还是经济下滑危害深？多数派的意见是，货币政策应该在保持稳定的基础上微调，兼顾增长目标。于是，央行9月15日宣布下调“双率”，各方都解读为这是放松货币的信号。

渣打银行中国研究主管王志浩向记者表示，这预示着中国宏观经济政策的调控方向已经转变，紧缩时代结束，刺激时代即将来临。

与此同时，呼吁再下调存款准备金率的声音，更是不绝于耳。

吴晓灵却一语道破近期官员们“逆大流”表示货币政策未转型的初衷：防止过多的舆论对政策的影响。她回忆起，2002年各部委早准备了一整套关于调控房地产市场的文件，央行2003年6月18日的121号文件只不过是其中之一。但出台后，舆论狂轰滥炸批评这个文件，于是整个政策层的调控转向。当时房地产刚出现了不理性的苗头，如果能按照各部委拟定的政策框架实施的话，也不至于造成后来如此不理性的结果。

她表示，无需惧怕货币政策，因为股民信心对股指的影响远大于货币政策的出台。而且专家们也不必呼吁再调整存款准备金率，只有当中央银行吃进的外汇的量低于当年基础货币的需求量的时候，才具备降低存款准备金率的条件。