招商陈宝强：两率双降 增持优质高收益信用资产-债券频道-金鱼财经网

债市展望——增持优质高收益信用资产：初步测算，本次准备金率下调为债市新增的流动性仅为500亿，但未来紧缩预期缓解给债市带来的信号意义更为明显，商业银行资金融出意愿放松更有利于债市流动性保持宽裕，而今年前8个月商业银行现券大幅卖出的状况也有望得到缓解；由于贷款息差收窄以及不良贷款率趋于上升，即使目前贷款利率和准备金率下调后，也不意味着企业的信贷融资需求会迅速和普遍地得到满足，债券(资讯,行情)融资需求相对稳定使得贷款基准利率下调不会对企业债公司债等信用产品的供给产生明显冲击。虽然存款降息虽未到来，但前期笼罩在债市的加息阴云已基本消散。

增持优质的高收益信用产品：随着贷款基准利率的下调，未来企业债以及公司债一级市场的发行利率将会走低，从而带动二级市场收益率进一步下降，我们建议投资者继续增持优质高收益的企业债和公司债信用产品，并适度拉长投资久期，以等待信用利差收窄。