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从货币市场供求结构来看，银行、特别是大型的商业银行一向处于资金融出方的位置，他们操作的变化很大程度上成为影响资金价格的重要原因。上周资金价格大幅蹿升时，就和几家大行的资金“截流”有很大关系。
一位基金经理说，“连一家城商行都到我这里要借1个亿的资金。”他认为，在存款准备金率下调之后，商行的资金并非真正紧张，而之所以出现银行这种传统的资金大户向基金借钱的情况，“主要可能是他们之前做得太激进了，导致现在资金有点紧。”他所指的激进，是指通过回购放大的操作，这种方式可以让投资人用有限的资金实现翻倍甚至多倍的投资效果，获得超额收益。
而在央行降息之后，市场的多头力量瞬间“复活”，一致看好债市未来走向，引发了现券市场的热浪，抢券行情就此展开，这也让资金的需求骤然增加。
但当连续上涨之后，债市调整端倪出现，之前所进行的放大操作的风险也相应增加。这个时候，大型商业银行又吝于出钱，形成了资金面技术上和心理上的双重紧张。数据显示，上周四和周五，国有商业银行在市场中融出资金的比例分别仅为36.78%和39.42%，虽然昨日这一比例有所回升，但还是不足五成，仅为48.48%。
除市场走势给货币市场造成的影响，货币政策的操作也在一定程度上左右了资金价格。虽然下调了存款准备金率，但是央行加强了公开市场操作的力度，继上周1450亿元的1年期央票发行之后，本周又将有1000亿元1年期央票出现。
