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本周上交所国债市场小幅下行，周五上证国债指数收于113.97点，较上周下跌了0.05点。全周共成交了46.02亿元，相比上周的34.21亿元有所放大。从K线上看，本周国债市场前三个交易日大幅下行，周四止跌企稳，周五大幅反弹，盘中波幅明显加剧。上交所企债市场本周震荡上行，周五上证企债指数收于119.22点，较上周末上涨了0.21点，全周共成交15.43亿元，成交量较上周有所萎缩。
（和讯财经原创）可转债方面，8月26日下午唐钢股份2008年第三次临时股东大会审议了向下修正“唐钢转债(125709行情,资料)”的转股价的议案，但未获通过。受此影响，27日唐钢转债大幅下跌，收盘报100.81元，这样前期在高位建仓博弈唐钢转债的投资者面临了较大的损失。由于目前股市行情持续低迷，部分券种同样也面临了可能向下修正转股价的情况，投资者可以关注里面存在的机遇和风险。不过对于在100元附近的可转债而言，目前的机遇大于风险。
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[热点]公司债方面，本周迎来了新券发行的高潮，有3个券同时发行（08嘉城投债、08合肥建投债和08峰峰债），而且未来几个月公司债将迎来天量发行。近期部分基金和券商等机构的短期投资资金开始介入公司债，使公司债出现了大幅上涨的行情，而且申购新券的难度也日益加大，公司债出现了购销两旺的局面。不过需要提醒投资者的是，投资公司债一定要将收益率作为首要的选债因素，尽量选择一些高收益率且有担保的券种。以06张江债(120606行情,资料)为例，本周四该券以113.89元收盘，较前一个交易日大幅上涨，涨幅超过20％。不过数据显示，该券剩余期限4.7年，税后收益率仅为0.41％，如果投资者在113.89元买入则面临着较大的下跌风险，完全没有投资价值。
（和讯财经原创）基本面上，市场预计受农产品价格下行带动，8月份居民消费价格指数（CPI）同比增长将大幅回落至5.4％附近，受此影响央行再次动用存款准备金率等宏观紧缩政策的可能不大，甚至有机构预计央行将下调存款准备金率。在加息问题上，笔者认为CPI仅仅是决定是否加息的因素之一，目前更重要的是宏观经济的整体情况，要综合考虑GDP、汇率和就业率等因素，不过近期加息的可能不大。受此影响，9月份债市有望继续走强。
（和讯财经原创）资金面上，从本月中旬开始，央行的公开市场操作力度突现加大。数据显示，截至周四，8月份当月净回笼资金1625亿元，较7月份的714亿元的规模增长一倍。市场预计在下一步的调控政策中，财税、外贸政策将会起到主导作用，而货币政策不会有太大的变化，央行的公开市场操作对债市的影响不会很大。
（和讯财经原创）总体来看，在股市翘板效应和宏观经济数据利好的双重作用下，短期内债市将继续维持上涨行情，特别是公司债将走出强势行情。不过从长期来看，债市的走势不容乐观。建议投资者近期可以积极参与一级市场上公司债的申购。（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行）
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