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援救“两房”只是备用
（和讯财经原创）美国国会有个习惯，遇到大事，国会相关委员会总要请政府执行部门汇报情况。这次也不例外。7月15日，联邦参议院银行委员会举行听证会，财政部长鲍尔森、央行主席伯南克和证券委员会主席考克斯在听证会上介绍情况并提出解救办法。
（和讯财经原创）伯南克说，政府寄送退税支票等经济振兴方案已奏效，因此将全年经济增长目标上调至1%～1.6%，高于先前设定的0.3%～1.2%。但是，他表示，经济成长须依赖健全的金融体系。目前，拯救面临危机的金融业者是当前的头等大事，强化“两房”的监管制度是当前第一任务。
（和讯财经原创）鲍尔森解释说，政府救助“两房”是不得已，希望这套急救方案将来不要再派用场。如果联邦政府要为“两房”提供任何财务支持，一定会遵照保护美国纳税人的条件和规定。但是，他并未透露细节。考克斯也表示，联邦证券委员会将采取紧急行动，遏制投机性卖空“两房”等大型金融公司的股票，以稳定市场。
（和讯财经原创）美国曾以创立“两房”为傲
（和讯财经原创）我对“两房”情况并不陌生。记得当年学习“投资学”时，金融学教授自豪地称其为“美国的独创”，把外部资金引入美国贷款二级市场，解决了几百万美国人的房屋贷款问题。他甚至认为“两房”不可能出现问题，因为背后有美国政府的背书。
（和讯财经原创）房利美的全称为联邦全国房屋贷款协会。它创立于1938年，当时正是民主党总统罗斯福当政。民主党的理念是大政府，为低收入的美国人办实事。由于几百万低收入的美国人无法贷款买房，于是房利美的创立满足了这些借款人的需要。
（和讯财经原创）1968年，国会通过一个法案，将其改为股份有限公司，购买股票的人既有华尔街的投资人，也有海外的投资者。该公司成立后的30年运行不错，但满足不了市场的需要。于是，国会于1970年又设立一家类似的公司房地美，其全称为联邦房屋贷款公司。两者是竞争的关系。
（和讯财经原创）美国的房屋贷款分为一级市场和二级市场。一级市场是零售市场，即借款人从小型贷款公司获得贷款。二级市场是小型贷款公司和“两房”的交易市场。“两房”从小型贷款公司买来贷款，然后将其重新包装，再出售给其他投资人。在过去几十年中，“两房”获得长足发展，如今其持有和担保的5.3万亿美元的房贷债务，约占美国未清偿房贷的一半。
（和讯财经原创）拯救企业不救投资者
（和讯财经原创）目前，房利美发行的债券为7820亿美元，其中29%是短期债券，持有或担保的房屋贷款约3万亿美元；房地美的债券总额为8740亿美元，其中27%为短期债券，持有或担保的房屋贷款在2.2万亿左右。有报道称，外国投资者共拥有1.3万亿美元的“两房”长期债券，其中，最大的5个债权机构分别为中国、日本、开曼群岛、卢森堡和比利时。
（和讯财经原创）彭博新闻社称，至2008年4月止，中国拥有的这些债券增加了670亿美元，比一年前增加了26%。美国纾困计划如能成功降低“两房”债券对国库券的风险溢价，将为中国带来巨大的利益。此外，该计划可以加强美元币值，使面临升值压力的人民币将获得喘息空间。
（和讯财经原创）《华尔街日报》报道，美国财政部长表示，联邦政府将会救援“两房”，但是绝不帮助股东。不过，债券持有者不是股东，而是债权人。目前，许多大型基金拥有“两房”的股票。如美国成长基金持有超过5000万股房利美的股票。该基金也是房地美最大的基金股东，拥有超过2500万股该公司的股票。
（和讯财经原创）但是，也有一些组织反对政府出资向这些外国购买人偿付债务。共和党的草根组织自由工作（FreedomWorks）称，当中国大陆购买美国政府赞助的企业发行的债券时，这些债券都声明不是由美国政府担保，而投资者都已经获得比国库券高得多的风险溢价。如果中国和日本投资于这些美国机构，也应由自己承担后果，不应由美国纳税人来收拾残局。
（和讯财经原创）由于此次“两房”涉及的资金量巨大，影响面广，美国政府不可能撒手不管。但是，究竟出资多少，最终的效果如何，还需拭目以待。
（和讯财经原创）A股上半年成全球表现最差股市 打压热钱导致市场做多信心缺乏
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