整个上半年，发达国家，无论是放松流动性国家，还是收紧流动性国家，都形成了通胀加速的预期。当然，由于它们本身的消费趋于疲软，通胀压力也就没有新兴市场大。
欧美流动性的收紧举措还是对债市造成负面影响。对发达国家来说，流动性收紧大致有两类：政策主导型和市场恐慌型。
我们认为，由于发达国家未来经济存在不确定性，更多资金撤离本国市场而去追逐离岸市场的资产，这将促使发达国家债券收益率会上升。
那么，问题的关键是，它们究竟会去到哪儿，对收益率怎样？
