债市周报：债市震荡调整 仍有向上意图-债券频道-金鱼财经网

由于受到上周六提高存款准备金的影响，原本冲高乏力的上交所国债指数，便顺势掉头往下调整，在跌破5日和10日均线后，目前在30日均线处稍作停留以积蓄力量。但是成交量依旧很小。而在周K线上，将继续以阴线报收。在个券方面，本周国债010403、010503等震荡幅度比较大，大都是存续期在两年期以下的个券。

企债指数周中连续阴线，而在周首和周末是收了阳线，尤其周五阳线覆盖了周四阴线，说明目前市场仍处于强势，如果有成交量的密切配合，后市仍有可能回到惯性轨道之中。本周盘中仍保持缓慢升势的个券有07日照债、99三峡债、01广核债等，这些个券均是10年期的企业债且剩余年份在3年以下。盘中走势比较稳健的还有01中移动、06中化债等；而震荡比较大的有06沪水务等；下跌幅度相对较大的有04国电（1）等中长期品种。转债品种大多是剧烈震荡，其中下跌幅度明显的有柳工(000528行情,股吧)转债、锡业转债等。

值得注意的是，央行上调存款准备金率是在CPI数据之前，不排除此次大幅上调准备金率后再次启动相关政策性工具。5月份美联储降息会议记录公布显示美联储进一步降息的愿望相当弱，虽然从目前来看，美国经济数据仍然好坏参半，但即使美联储不会在短期内加息，降息周期延续下去的可能性已经不大。近期亚洲国家纷纷上调利率，以及欧洲央行行长特里谢日前宣称下个月加息的可能性，减小了中国央行独立承担全球通胀的风险，也避免了中国央行利率政策的系统性汇率风险。虽然已公布的5月份CPI同比数据比4月份有所下降，但这一数据仍处于超过7%的高位，通胀预期仍然高企。5月份的CPI增幅有了回落，但年初以来强劲的增长势头以及上游通胀压力的升高却并没有给央行带来放松货币政策的空间，对银行放贷的控制在短期内不太可能放松，而央行可能仍需要通过上调存款准备金率等手段以收紧过剩的流动性。央行此次加大存款准备金率调整幅度也表明其调控决心，再加上能源价格已成通胀新的推动力，后续调整还可能继续，市场资金面还将会接受考验。