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在经过连续多个交易日的蓄势盘整后，交易所国债市场在“五一”假期后迎来长阳，盘中以113.50点的最高点位创出历史新高后，随后几天就进入消化整理。但是，我认为债市整体继续向好的格局依旧延续，预计5月份债券市场依然将维持震荡格局，收益率不存在大幅上行及下行的可能。
统计数字显示，今年以来交易所国债指数累计涨幅达2.35％，已经超过06年全年国债市场2.14％的“慢牛”表现。由于股市今年以来出现大幅度下行整理，包括基金在内的很多机构投资者都增加了债券的配置，而这正是08年债市逐步走好的重要推力。此外，在08年3次存款准备金率上调后，目前市场资金面仍十分宽松，并将继续为债市走好提供支撑。此外，经济宏观基本面并未转好，市场对经济下滑的担忧仍难消失，积极配置债券仍是回避宏观风险的重要手段。
此前，在国家统计局公布了CPI数据之后，央行随即宣布上调存款准备金率，而非加息，说明央行更倾向于数量性调控，也再一次说明了政府货币政策从紧的主基调。从宏观经济调控重点“两防”目标的变化看，既要防止经济增速回落过猛、价格持续上涨，也要防止增速反弹，可以看出国家对经济“十字路口”的担忧，希望通过软着陆而非经济过猛的震动来达到抑制通胀的效果。4月25日存款准备金率上调0.5个百分点冻结银行系统资金2000多亿元，有助于防止贷款和固定资产投资的反弹。由于资本流入不断地增加，预计政府会采取更多的价格管制和货币监管等措施来稳定通胀预期和抑制热钱流入。
