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资金面充裕银行卖债兑现意愿低迷 财政部买回国债遇冷
据参与投标的交易员透露，受资金面充裕机构都不愿意卖出债券套现影响，财政部周二买回的四期国债中两期遭遇流标，其余两期机构参与热情较低，累计中标金额不足50亿元。
据上述交易员介绍，财政部成功买回的两只国债中，01国债05最高投标收益率2.76%，中标价格为103.06元，对应收益率2.8159%，实际买回量为36.7亿元。03国债06最高投标收益率为2.81%，中标价格为101.6050元，对应收益率2.8961%，实际买回量为12.25亿元。01国债05投标总量与实际买回量一致，均为36.7亿元；03国债06投标量为20.05亿元，与实际买回量12.25亿元相比也仅获1.64倍认购。
交易员还透露，01国债05投标机构有8家，中标家数也为8家；03国债06投标机构7家，中标家数为3家。前者的收益率高于财政部设定的2.76%的最高投标价格对应收益率，后者的收益率也高于财政部设定的2.81%的最高投标价格对应收益率，显示机构投标热情低迷。
市场间多位交易员在接受记者采访时表示，市场对此次买回债券招标热情不高，可能是由于大部分机构资金充裕，并无资金套现需求。据记者了解，银行间基准回购利率昨日收盘略涨，基准7天回购加权平均利率较前收盘涨7.9个基点，但仍然处于2.462%的低位。某城商行债券交易员指出，市场资金面总体仍保持充裕，但资金融出热情有所降低，这可能是对前期流动性紧缩措施的滞后反应，不过，若无具体政策面或消息面刺激，资金价格料难持久反弹。
其中一位交易员还告诉记者，目前债市环境相对不错，而本次国债买回招标的最高投标价格对应收益率与二级市场相比并没有太大的吸引力，这也是导致机构提不起兴趣来的主要原因之一。据公开信息显示，05国债08发行票面利率是1.93%，而按照财政部最高投标价格对应收益率的2.81%卖回给财政部，账面的浮亏就将变成实亏，所以机构出售的意愿非常低迷，银行和保险公司都情愿持有到期，“在这样的现状下，估计肯参与投标的都是一些大型商业银行，而且投标的数量和金额都比较有限，所以出现流标也并不意外。”上述交易员表示，此外，他还指出，市场间机构不愿意卖债的另一个重要的原因是这些债券都是老债，很多机构都放在持有至到期类，拿出来卖也不是很方便。据他介绍，目前市场上资金宽裕但可以买到的债券有限，如果选择卖出这些期限的持有国债的话，还需要考虑怎样买进其他品种的债券。
申万研究所固定收益分析师张磊在接受记者采访时表示，上述财政部买回的国债规模都比较小，同时又都是剩余期限很短的债券，虽然有两只债券遭遇流标，不过预计对债市的影响将十分有限。
据悉，01国债05发行额为人民币450亿元，为7年期固定利率品种；03国债06发行额260亿元，为5年期固定利率品种；05国债08发行额324.5亿元，为3年期固定利率品种；01国债14发行额200亿元，为7年期固定利率品种。上述4只国债到期剩余期限分别为0.24年、0.33年、0.39年和0.71年。财政部曾于2006年8月30日买回3只当年到期的记账式国债，此举标志国库现金管理正式启动。
