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尽管央票发行利率继续企稳，但债券市场依然偏谨慎。受益于资金面的宽松，昨日债市收益率有小幅回落，但昨日央行公布的“银行家问卷调查”结果仍难掩市场对货币政策将适度从紧的担忧。券商分析师表示，市场对全年宏观政策取向的分歧渐趋一致，困扰未来债市走向。
本周已实现30亿净回笼
不出市场预料，昨日央行在公开市场发行的1年期央票利率再度持稳于1.9264%，这已是自1月19日以来连续第七周持稳。业内人士预计，本周央行净回笼数量有望超过千亿元。
银行周刊：Wind数据显示，本周公开市场到期资金为1900亿元，远低于上周2710亿元的规模。央行增大回笼的力度，昨日发行的1100亿元央票数量已经刷新18个月来新高，而同时进行的830亿正回购操作也远超上期的500亿元。截至本周二，央行已实现30亿元的净回笼。
北京某大型券商债券研究员告诉记者，上周3个月央票发行量1200亿元突破历史新高，加上830亿元的正回购，表明今年3月份的公开市场操作将以3个月期限工具为主。
政策退出势在必行
昨日债市现券交投有所回暖，部分券种收益率在前几日回调之后出现了小幅下行。尽管如此，加息等货币政策紧缩的阴霾仍未散去。交易员认为，近期股市震荡加大促使部分资金回流债市。
中信证券(600030,股吧)认为，从“两会”来看今年的政策走向，经济转型将驶入快车道，政府对今年实现8%的增长目标并无担心，且留有余地。而刺激政策的退出势在必行，全年仍将呈现“前紧后松”的格局。今年会有较多政策的调整，上半年相对密集，下半年逐步转向平稳。具体而言，货币政策的五项重要工具如公开市场操作、存款准备金率、贷款、利率及汇率政策，从数量型到价格型都将作出相应调整。目前已到了进行利率调整的转折点，加息窗口会在“两会”后逐渐打开。
对此，业内人士则指出，2010年央票到期所释放的基础货币数量巨大，为回收这部分超过经济体合理所需的流动性，央行未来公开市场操作的强度非常大。他表示，节后央行已经逐步加大了净回笼的力度，而本周这一操作的强度仍将超越前几周，而且持续时间不会太短。
央行昨日发布的《2010年第1季度全国银行家问卷调查综述》显示，银行家预期下季宏观经济继续向好，宏观经济预期指数为52.4%，比上季上升2.5个百分点。同时，该调查中的“货币政策感受指数”显示选择货币政策“偏松”的比例为近1年来最低仅14.8%，前三个季度该比例依次为26.6%、39.3%和49%；同时，对于“适度”项的选择在经历去年第四季度的高点66.4%之后，回落至60.5%，显示市场对“适度偏紧”预期的认可。
