利率调整的一个关键指标-银行频道-金鱼财经网

今年央行是否会上调利率，相信大多数投资者对此都认为是，但何时调整，市场就众说纷纭，理不出头绪。不过，从最近央行副行长苏宁在两会答记者问中我们可以隐约寻到一些蛛丝马迹。

有关利率调整的问题，苏宁副行长前后列出了两个逻辑，前一个是“调整利率的时候，物价上涨是一个很关键的指标”；后一个是“如果大家关注2008年上半年中国物价的上涨，就会注意到当时物价上涨有相当一部分是国外大宗商品价格推动的。如果今年出现了国外大宗商品上涨，确实会对中国物价有大幅度的推动，所以我们现在高度关注国外价格的上涨”。顺着这个思路，如果把前后两个逻辑连接起来，那么就得出这样一个结论：国际大宗商品价格的未来趋势是调整国内利率水平的一个很关键的指标，或者说输入型通货膨胀是利率调整的关键指标。

根据上面这个结论，投资者可以简单地掌握到当国际大宗商品价格处于加速启动或者上涨中期这两个敏感阶段时，央行出于预判未来物价上涨的角度，极有可能采取加息手段加以对冲。纵观金融危机之后的国际大宗商品市场，自2009年第一季度末大宗商品价格相继见底回升，到9月份虽然出现回落，但整体上仍处于上升通道之中，特别是进入2010年以后，震荡上升的特征十分明显，全年有可能呈现前高后低的趋势。按照这种趋势，加速上升最容易出现的时点是第二和三季度。换而言之，第二季度和第三季度是最有可能出现加息的时期，考虑到央行比较保守的风格，第三季度可能性更大。