疫苗利好消息刺激股市上涨，全球经济形势预期却无太大波动，经济学家表示费解 提供者 FX678

尽管新冠病毒疫苗不断传出新的进展，但全球各预测机构对于世界经济增长前景的却仍较为保守。相比而言，经济学家对于疫情得到控制后的经济增幅预测却显得更加乐观，认为国际机构的预测尚未反映出疫苗的全面影响。

经济学家表示普遍预期未能反映疫苗影响力全貌
近期以来，全球股市对于新冠肺炎疫苗推出的好消息明显做出了反应。自辉瑞首次宣布其疫苗治疗新冠病毒成功超过90%以来，美股标准普尔500指数，和摩根士丹利资本国际全球指数均上涨了约6%。

然而来自研究机构的经济预测报告却表现大相径庭。富时罗素(FTSE Russell)全球投资研究主管菲利普?劳勒(Philip Lawlor)指出，对明年的全球经济预测并未出现太大变化。他在一份报告中表示:“这些预测很难完全反映出市场被抑制的需求，所以我认为这些预测尚未反映出疫苗的全面影响。”

高盛(Goldman Sachs)的简?哈祖斯(Jan Hatzius)在一份致客户的报告中也提出了类似观点。该行对2021年全球经济增长的预测为6.2%，比业内普遍共识高出整整一个百分点，对2022年全球经济增长的预测为4.5%，比普遍共识高出0.5个百分点。对美国的预估也存在类似的差距。

哈祖斯说，以往的经济衰退，大多是由资产价格崩盘和其他金融冲击造成的，它们对产出的负面影响需要一段时间才能显现出来，要想消除则需要更多时间。相比之下，2020年的经济衰退是由公共卫生危机造成的，而疫情危机对经济产出的负面影响是巨大而直接的，但也很快就可以逆转。一些在春季封锁期间基本上关闭了的行业已经能够在病毒肆虐的情况下保持生产，比如汽车制造业。目前仍处于低迷状态的其他行业如旅游和娱乐，在有足够多的人接种疫苗后，可能会大幅反弹。这可能会引发人们重新上调对经济增长的普遍预期。”

经济增长或仍需经历两个季度的疲软，经济复苏可期，但仍有挑战和风险
国际货币基金组织首席经济学家戈皮纳斯(Gita Gopinath)周二在《华尔街日报》CEO理事会峰会上则表示，在全球经济上行前景变得明显之前，经济增长还将持续两个季度的疲弱。戈皮纳斯表示，今年第四季度的表现将逊于一些人的预期，明年第一季度也是如此。总的来说，世界经济正在复苏，由于疫苗方面的积极消息，未来几个季度，下行和上行前景之间的风险将会达到平衡。她补充称:“在那之后，我认为我们可能面临一些显著的上行风险。”

劳勒表示，疫苗的关键点不仅在于经济增长预期上升，也是尾部风险的消退。他认为，关键是不断上升的债券收益率反映了增长预期的上升。如果是这样的话，对股市不会构成重大阻力。这可能会导致明年的轮换交易的恐慌。债券收益率的上升应该会促使优质成长型股票转向受新冠肺炎影响的价值型股票和金融类股。

但国际货币基金组织(IMF)首席经济学家却表示，全球经济和美国经济在一个关键点上类似，那就是熟练工人和非熟练工人在经济前景预期的差异。发达经济体的复苏速度快于预期，而许多依赖旅游业和大宗商品的发展中国家受到的打击要严重得多。在许多新兴和发展中经济体，疫苗的分配将比发达经济体更为缓慢。戈皮纳斯认为，出现分裂状况的经济局面，也就是所谓的K型复苏，将是2021年的一大挑战。
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