连平：预期2021年货币政策基调持续稳健 经济回升已无悬念但仍存风险 提供者 财联社

Reuters. 连平：预期2021年货币政策基调持续稳健 经济回升已无悬念但仍存风险

财联社（上海，记者 孙诗宇）讯，在经济复苏等多重因素的作用下，2021年中国经济继续回升已无悬念，但这其中还存在一些值得关注的风险。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在植信投资研究院2021年宏观经济展望报告中表示，2021年积极财政将稳定持续、收支两端主动作为，货币政策基调保持稳健，各方面因素产生协同共振效应，协同支持经济稳步回升。总体上看，在经济复苏、基数效应等因素影响下，2021年中国经济增长可能大幅波动，呈现出“前高后低”走势，预计2021全年GDP增长8.8%左右。

同时，连平在报告中指出虽然经济回升势头良好，但其中的风险如银行业不良资产压力可能局部增大、部分房地产企业资金可能出现断裂、债券市场局部违约仍有发生、股市大幅度震荡产生扩散效应以及人民币汇率较大波动等，需要加以高度关注并采取有效措施加以防范。

宏观政策保持连续稳定 金融运行回归常态

对于市场尤为关注的财政和货币政策部分，连平指出2021年积极财政政策的主要目标是促进科技创新、加快经济结构调整和调节收入分配，财政赤字率将小幅回落至3.2%左右，地方专项债增量也很可能较2020年有所减少。个人所得税和房地产税可能成为税制改革的重要选项。在社融各个分项中，政府债券融资在2021年变动可能最大。

由于经济面临的下行压力显著减小，连平预计2021年的社融余额增速将从2020年末的13.6%左右降低至12%-12.5%，信贷增速将小幅放缓至12.2-12.5%区间，M2 增速将回落至8.5%左右。

此外，人民币汇率影响因素可能正由年初美元指数主导，切换至中国贸易顺差等多种因素。预计2021年人民币汇率中枢为6.4，上半年最高可能冲至6.1左右，下半年随着美国经济复苏、美元阶段性走强可能最低回落至6.6。

对于中央经济工作会议关于宏观政策“不急转弯”的表述，连平也进一步做了解读。他认为，货币政策“不急转弯”可能具有双重含义：一是货币政策稳健基调不变，保持连续性和稳定性，不急着转弯；二是不搞“急转弯”，即考虑到经济增长已经逐渐恢复，货币政策即便要调整，也是相对平稳的微调，不应该出现大幅收紧和调整。

总体上看，在经济复苏、基数效应等因素影响下，2021年中国经济增长可能大幅波动，呈现出“前高后低”走势。2021年前两个季度，中国经济将迎来高速增长，一季度实际GDP增速可能达到12%-14%，此后逐步恢复到趋势性运行轨道。预计2021全年GDP增长8.8%左右。

四重深层次因素协同 共振支持经济稳步回升

对于2021年中国经济前景，连平分析指出，2021年四重深层次因素将产生共振效应，协同支持经济稳步回升。一是宏观政策“三性”（连续性、稳定性和可持续性）效应显现。已落地的宏观政策，其效果在2021年将逐步显现；未落地的项目将进一步实施。这些都将支持2021年中国经济进一步复苏。

二是“十四五”规划和2035年远景目标将开启未来5到15年中国高质量发展的时代序幕。推动经济高质量发展，隐含要求未来15年中国每年经济增速保持在5%上下，相关政策将会陆续出台。

三是从被动去库迈向主动补库带动企业盈利改善。中国目前处于被动去库阶段，2021年将迈向新一轮主动补库周期，预计将延续7-17个月，带动企业利润上行。

四是美元走弱推动全球经济回暖。连平表示从美国“双赤字”等先行指标判断，2021年美元大概率趋势走弱。弱美元下全球贸易有望加速复苏，进而带动全球经济回暖，给中国带来新的出口需求。

此外，刚刚结束的中央经济工作会议强调，在紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线的同时，也要注重需求侧管理，形成需求牵引供给、供给创造需求的高水平动态平衡。对此，连平判断，2021年国内需求复苏将更为稳健。

经济运行中需关注五方面风险

在中国经济稳步走上趋势性运行轨道的同时，连平指出需要关注5方面可能存在的风险，包括银行业局部不良资产压力可能增大。截至今年三季度末，商业银行不良贷款余额2.84万亿元，预计2020年全年银行业将处置不良贷款3.4万亿，2021年银行业不良资产压力可能会更大。疫情对资产质量的影响存在一定滞后性；银行出于审慎经营原则将继续做实不良分类、夯实资产质量基础，预计不良生成速度仍维持在较高水平。此外，债券市场局部违约，2020年信用债违约事件频发引发市场担忧，债市继续调整，但不会引发系统性风险。

房地产方面，连平指出部分房地产企业资金链断裂及其负面影响的风险。2021年，房企融资环境偏紧，房企转而采用发债进行融资将推动债券市场融资成本上升，加大资金断裂的风险，局部杠杆风险值得关注。

资本市场方面，股市大幅度震荡产生扩散效应。连平预计明年全球经济总体保持复苏态势，但鉴于经济复苏存在阶段性和局部性的不确定性，投资者信心完全恢复有待考验。

对于人民币升值，连平分析称需要注意过度升值并产生连锁反应。人民币过快地升值可能带来热钱涌入以及损害出口。过多的资本流入不仅将冲击我国的经济秩序和货币政策执行效果，而且资本流入的“急停”和逆转也可能产生严重的破坏力。若未来升值幅度较大，对出口产业及其就业就会带来明显的压力。

【财联社午报】创业板指大跌近3%！抱团权重股主跌 游戏股逆市活跃 提供者 财联社 - 2021年1月28日

一、【早盘盘面回顾】 今日个股跌多涨少，涨幅超9%个股不足50家。两市共36股涨停（不包括ST及未开板新股），21股封板未遂，封板率63.18%。连板股共9家，其中光伏股嘉泽新能4...

天地板好戏再上演！蔚来供应商一开板就被砸至跌停，新股不香了？ 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社1月28日讯，又一只个股走出天地板！这次是上市不过七天的神通科技。 分时数据显示，短短33秒内，神通科技迎来惊天大逆转，由涨停被砸至跌停。截至发稿，神通科技股价报12.29元...

银保监会工作会议透露金融科技严监管信号 将推动大型银行向中小银行输出风控工具和技术 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社（北京，记者 姜樊）讯，监管重申今年仍将进一步加大金融科技的监管，而监管路径也越来越明晰。银保监会在2021年工作会议中称，加强对互联网平台金融活动监管，同时强调了加强对银行...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。