券商晨会精华：市场已进入积极可为期 重点关注三类机会 提供者 财联社

财联社1月4日讯，上周四沪指创年内新高，创业板指涨超2%继续新高。两市个股涨多跌少，但午后在郑州煤电炸板的影响下，高位股集体跳水，只剩下泉阳泉和青海春天。板块上，证券板块大爆发，午后继续加强。白酒、军工等板块延续强势，半导体、后疫情等板块盘中走强。

美股方面，上周四，截至收盘，标普500指数涨0.64%，报3756.07点；纳斯达克指数涨0.14%，报12888.28点；道琼斯指数涨0.65%，报30606.48点。美国科技龙头涨跌互现，其中苹果跌0.77%、特斯拉涨1.57%。

今日券商晨会上，华安证券表示，市场已进入积极可为期，重点关注三类机会，即上游大宗商品相关行业、大金融板块和军工板块。

开源证券则认为，需注意抱团行情后的市场风险，建议调整结构以退为进。

对于2020年12月的经济数据，天风固收团队预计12月工业增加值同比6.8%，PPI同比-0.8%，新增社融22000亿，M2增速小幅下降至10.6%。

华安证券：市场已进入积极可为期 重点关注三类机会

经济即将迎来本轮复苏高点，货币回归正常化而非显著收紧态度明确，短期扰动结束、风险偏好具备持续提升基础的综合环境下，市场已进入积极可为期。

重点继续关注三类机会：一是周期具有高景气度的上游大宗商品，如有色行业，重点关注为供需结构改善的小金属板块；二是持仓底部、估值位于绝对底部，且复苏带来盈利改善预期的大金融板块的银行和非银；三是装备现代化带来结构优化和业绩确定性，并带有科技属性的军工板块。

开源证券：注意抱团行情后的市场风险 建议调整结构以退为进

市场趋势投资者的增多正在加强市场不稳定性，我们提示抱团行情后的市场风险，周期+金融板块拥有相对风险与收益比，但也需要面对市场不确定性的上升。投资者主要任务仍是调整结构，以退为进，为未来周期股更好的行情做好准备。

市场在躁动后需要回归长期收益来源，寻找高ROE并兼顾低PB，而此类资产的挖掘在如下三条主线中：（1）全球再通胀与海外复苏共振具有方向确定性，可以布局：铜、铝、炼化、化纤、焦煤；（2）出口与制造业复苏：钛白粉，照明、机械设备和家居；（3）随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，房地产的长期价值正在出现。

天风固收：预计2020年12月工业增加值同比6.8% PPI同比-0.8%

实体经济数据：

天风固收团队预计2020年四季度GDP增速同比6.2%，12月工业增加值同比6.8%，12月固定资产投资累计同比3.2%，社会消费品零售总额同比5.8%，CPI同比0.4%、PPI同比-0.8%。

进出口数据：

以美元计价，天风固收团队预计2020年12月出口增速为略高于11月的22%，进口同比小幅下行至4%左右。

货币信贷数据：

天风固收团队预计2020年12月新增贷款约为12000亿，新增社融22000亿，M2增速小幅下降至10.6%。

社融与M2拐点分别见于2020年10月与11月，对于年初债市而言，2021年1月社融和M2增速是关键。因为专项债提前批发行节奏变化已成事实，对应一季度社融有明显的下行，逻辑上有助于改善流动性和维护市场做多情绪，宏观稳杠杆下流动性关键还是取决于央行。

进入今年1月，从策略上要注意央行行为变化，虽然疫情有诸多波折，但是走出疫情所带来的宏观变化还在延续，不急转弯不代表不转弯，流动性环境总体预计还是紧平衡为主。精准导向不松不紧就意味着整体利率空间不大，上有顶下有底的格局预计还会延续。票息舒适与否是市场把握机会的关键。

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