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财联社（长沙，记者黄路）讯，新修订的《军队装备条例》正式发布，自2021年1月1日起施行。受到该消息刺激，军工板块再度走强，成为本周A股的主线热门方向之一。
财联社记者注意到，从日前机构调研的几家涉军工湘企看，机构更关心来自下游军工整机厂商的需求变化对订单的影响，以及公司相关军品业务的成长持续性。从几家上游上市公司反馈的情况看，去年三季度以来，在手订单充足，今年一季度乃至全年有望保持增势。从更长时间看，均对十四五期间的军工订单需求保持乐观。
机构密集调研上游涉军工湘企
进入2021年第一周，军工板块再度爆发，包括中航沈飞、航发动力等龙头股均创出近一年的新高。湘股涉军工公司景嘉微（300474.SZ）、宏达电子（300726.SZ）、中兵红箭（000519.SZ）、亚光科技（300123.SZ）均纷纷启动。
Choice数据统计显示，除中兵红箭外，上述另外三家湘股均获机构提前密集调研，12月中旬，宏达电子、景嘉微、亚光科技的机构调研总量分别为18家、17家、5家。这些企业都是处于上游领域的细分龙头公司。
据了解，军工上游主要包括电子元器件和材料，上游厂商获得订单后，会先于中下游企业备货、交付、确认收入，因此上游厂商业绩释放较早。记者从与部分机构交流中获悉，鉴于各家公司三、四季度订单同比大幅增长，部分将在2021年确认收入，业绩增长概率高。
一家涉及雷达等军工业务的公司内部人士向财联社记者表示：“十四五期间会迎来整个军品行业的爆发，这是多年难一遇的春天，包括军费、各项制度的保障，此前一些周期性很长的预研产品要进入定型定产，这是原来预想不到的”。
对于机构组团密集调研多家涉军工湘企，有业内人士对记者表示：“不同于往年依靠事件驱动推高军工板块，如今的机构更看重未来业绩增长的确定性，并结合上下游及多家同行公司反馈的情况，以形成较为客观的判断依据。从目前市场表现看，未来订单爆发已形成共识。从产业链上下游来看，综合考虑竞争格局和采购模式，优先选择上游材料、信息化元器件和下游主机厂”。
一季度成“景气兑现”关键时点
随着新修订的《军队装备条例》正式发布，十四五期间军费向信息化领域倾斜的趋势将持续，显控、雷达等信息化装备投入将持续提升，我国保有量巨大的军机、装甲车、军舰等军用装备显示控制系统和雷达全面国产化将释放巨大市场空间。
结合机构调研盘点涉军湘企，景嘉微目前已有图形显控、小型专用化雷达、GPU芯片三类业务，其营收主要来自军用领域。在军机领域，公司图显系统占据明显的优势地位。公司在船舶领域的需求或增加，据公司内部人士透露，舰艇显控系统结构复杂，单个舰艇对显控模块及显示器的需求量要大得多。此外，公司在雷达领域的应用范围有望拓宽。
有机构分析称，景嘉微已在积极拓展军用舰艇领域，由于新型主战装备已经开始批量生产，"十四五"期间军工装备采购有望大幅提升。公司图显产品有望充分受益军工领域"十四五"采购提升。
调研宏达电子的机构也不少，该公司是国内高可靠钽电容器生产领域的民营企业，产品广泛应用于航天、航空、舰艇、导弹、雷达、兵器、电子对抗等航天工程、军事工程和武器装备上。公司拥有七条高可靠贯标认证生产线，从收入和订单的角度来看增速最快的是航天领域的客户。
参与调研机构之一东吴证券的最新观点认为，军工电子是国防信息化基石，行业景气度持续提升，宏达电子作为高可靠钽电容龙头，进入军工客户的《合格供方名录》，意味着被纳入严格的军方采购管理体系，与军工客户建立稳定的合作关系，产品价格相对稳定，毛利率普遍高于同类民用产品。
实际上，记者从其他渠道获悉，机构前往调研的不只是宏达电子，还包括振华科技、火炬电子等同业可比公司，以充分考证元器件行业未来军工订单的确定性。从二级市场表现看，这几家公司股票都创出新高。
亚光科技方面透露，由于下游战斗机、无人机和侦察机等军机业务快速放量发展，公司与之配套的导弹导引头和电子对抗配套业务有些超预期，订单需求出现了成倍的增长。记者注意到，公司去年前三季度业绩降幅较大，市场对业绩确定性较高的其他几家湘股显然关注度更高。
对于未来具体订单变化的情况，一家涉军工公司内部人士对记者表示，这个没办法提前预计太具体，可以确定的是，未来新增合同订单的产品毛利率都会不错，今年能保持一定增势。
中信证券分析指出，从历史情况，第一季度和第三季度军工板块出现超额收益和系统性机会的概率更大，2021年一季度则是“景气兑现”的关键时点，期间诸如大订单落地、一季报业绩大幅增长、两会军费信息等都可能成为一季度系统机会的催化剂。
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