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《专家之言》电视机市场竞争激烈，日资电视机品牌市场份额萎缩，松下（Panason
ic，JP：6752）、索尼（Sony，JP：6758）及夏普
（Sharp，JP：6753）近年亏损情况严重，其中夏普更几乎面临破产，并曾经预期截
至今年3月底，全年录得亏损将进一步扩大至4500亿日圆。为了缓解资金需要，上述日企不
得不出售资产。
＊发展高科技产品，助毛利率提升＊
中韩品牌逐渐冒起，加上中日钓鱼台矛盾，日资品牌在华销售明显下滑，同时内地自主品牌
可趁机抢占市场份额。创维（00751）去年5月宣布停止CCFL液晶电视的生产，专注发
展LED及智能电视等高科技产品，有助毛利率进一步提升，而符合中央节能惠民补贴工程的产
品占比亦将会提高，可望更受惠于国策。
＊家电下乡结束，惟城镇化带需求＊
截至2012年11月30日的12个月，集团中国彩电事业部于内地液晶电视机及3D液
晶电视机市场销售量及销售额的占有率均保持第一。集团上调2013年3月财政年度于内地市
场的销售量目标由760万台调升至810万台，海外销售则维持240万台不变。另外，「家
电下乡」政策将于本月底结束，然而，现时内地积极推行城镇化，将中高端电视机推广至三、四
线城市及农村市场，连同房地产市场回暖，带来刚性需求，因此估计未会对销量造成重大影响。
＊LED电视销量倍增，力拓新兴市场＊
集团去年下半年销售较上半年放慢，虽然内地2012年12月平板电视销量按年仅录得5
%增长，但是2012年4月至12月销量增幅仍录得双位数增长，其中LED液晶电视机销量
按年增加逾1倍，占平板电视机总销售比重，由去年同期的56%大升至96%；而3D电视机
占平板电视机总销售比例由27%升至47%。集团于2011年12月推出云电视，销量稳定
，期内占平板电视机总销售17%。
集团加大拓展新兴国家市场，于印度、东南亚及澳洲等国家设立销售办事处，分销自有品牌
。2012年4月至12月期间，海外平板电视销量升124倍至159万台。然而，目前大
部分海外销售的产品为代工生产（OEM），毛利率远低于自家品牌；另外，去年上半年加快清
理库存，蚕食毛利率，整体毛利率按年下跌11个百分点至201%。
＊近日走势渐回稳，43元可予吸纳＊
受到管理层变更消息影响，股价于去年11月29日裂口向下，近日走势逐渐回稳，股价仍
稳守各主要平均线上，STC%K线稍微升穿%D线，惟14日RSI未见明显反弹讯号，可考
虑43元吸纳，上望474元，不跌穿4元可续持有。
