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证券市场周刊（记者 孔驰）大型建筑材料生产商——金隅股份吸收合并太行水泥(600553,股吧)已渐行渐近。1月18日太行水泥公告称，因证监会将于1月21日对金隅股份换股吸收合并公司的申请进行审核，自1月18日期连续停牌，待公司公告审核结果后复牌。
根据太行水泥之前公告，本次双方换股吸收合并预案为每1股太行水泥的股东可获配发1.2股金隅A股，金隅股份将最多发行4.1亿股A股用于吸收合并太行水泥部分流通股。
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本次吸收合并对于太行水泥流通股东来说，拥有2次现金选择权机会。对于太行水泥不愿换股的A股流通股东，金隅集团将以10.65元/股的价格受让部分太行水泥股东申报行使现金选择权的股份并支付现金对价，最多受让1.5亿股；中国信达将按照10.65元/股的价格受让其他太行水泥股东剩余申报行使现金选择权股份。
第二次现金选择权为10.8元每股（9元*1.2）。金隅股份A股IPO价格为9元，在金隅股份A股上市首日，金隅集团或其他第三方将向参加换股的公司股东追加选择权，若金隅股份A股上市首日的交易均价低于金隅股份换股价格，如参加换股的投资者仍持有金隅股份A股，上述投资者可以行使选择权，将所持有的金隅股份A股按照金隅股份A股换股价格9.00元/股部分或全部转让给选择权的提供方。
据悉，此前太行水泥、金隅股份股东大会分别以97%和99%的赞成票通过本次换股吸收合并方案。另外公告称，太行水泥接到北京金隅通知，中国证监会发行审核委员会将于2011年1月21日召开工作会议，对北京金隅首次公开发行A股的申请进行审核。
金隅股份是京津冀地区最大的水泥生产商之一，2010年底预计水泥产能达到4000万吨，并是北京最大的保障房建筑商。
宏源证券(000562,股吧)分析师刘书臻给予金隅股份回归A股后的合理市值应为706亿元。具体估值方法为，按水泥330万/吨产能的重置成本估算，水泥板块4000万吨产能对应市值132亿元。按土地储备5000元/平方米重置成本估算，700万平方米一线城市土地储备对应市值350亿元。按高端自有物业20000元/平方米估值，97万平方米自有物业对应市值194亿元。按新型建材1倍市销率估算，对应市值30亿元。
考虑到换股后金隅股份最多42.8亿股的总股本，对应其A股价格16.5元。11月18日，金隅股份报收11.06港币，较前一交易日上涨3.36%。
