民生银行：未来或发债补充附属资本-股票频道-金鱼财经网

昨日（4月20日），在中国民生银行(600016,股吧)2009年报业绩说明会上，民生银行(600016,股吧)管理层表示，该行在近期没有补充核心资本的计划，但由于银监会提出弹性资本控制的要求，未来可能会寻找合适机会，通过债务工具补充附属资本。

发债补充资本金

民生银行2009年底资本充足率较高，得益于去年11月该行通过IPO在香港筹集得到约267.50亿元资金。年报显示，截至2009年底，民生银行的资本充足率达到了10.83%，核心资本充足率为8.92%，已经超过银监会要求的中小商业银行资本充足率保持在10%以上、核心资本充足率不低于8%的要求。

但是，今年监管部门鼓励商业银行建立资本计量体系并用于内部资本充足评估，确保银行具备充足资本应对不利市场条件变化。

银监会发布的 《商业银行资本充足率监督检查指引》指出，商业银行高级管理层应充分理解压力条件下商业银行所面临的风险及风险间相互作用、资本工具吸收损失和支持其业务持续运营的能力，有能力对资本管理目标、资本补足政策安排和应对措施的合理性做出判断。

“从目前的资本充足率来看，在未来短时间内，民生银行不会考虑进行核心资本的补充。”民生银行副行长赵品璋称，“可能考虑在中期内发行债券，以进一步增强资本基础。”

此前，银监会就要求，今年商业银行分红率不得超过45%。对此，民生银行管理层称，最近3年民生银行股东分红率将不少于可分配利润的30%，未来分红比例也会考虑到银行提高资本充足率的需要。

息差或再升 风险属可控

就年报分析，虽然民生银行2009年净息差由上年的3.15%降至2.59%，但相对其他银行属于较高水平，这主要由于该行第四季度净息差上升较快，并且快于行业平均水平。

“2009年末，民生银行的净息差为2.59%，在同业中最高。”赵品璋分析认为，去年，民生银行对负债成本作出了调整，加上通过进一步改革，以及贷款定价水平提高，因此净息差企稳回升很快。他进一步表示，如果利率不发生太大变化，未来净息差还会进一步提高。

在净利息收入方面，赵品璋称，如果未来存贷款同时提高利率，对业务不会有很大影响，即使是单边提高存款利息，对今年预期业绩也不会有太大影响。

继续发展小微企业贷款

此外，银行管理层在业绩说明会上透露，会继续发展议价能力高的面向小微型企业贷款，预计盈利会继续保持在较高的水平。

“今年第一季度的盈利形式将非常好。”洪崎指出，即使没有了去年出售海通证券(600837,股吧)股权的一次性收益因素，盈利水平也不会受到影响。副行长赵品璋补充说，银行一季度业绩将于4月29日发布，“今年民生银行的业绩将有很大变化和提升。”

赵品璋指出，由于“商贷通”议价从一开始保持在非常好的水平，让银行盈利有保障，避免了利差收窄产生的影响。“为了保证今年的贷款有效投放，业务会重点向 ‘商贷通’倾斜，预计‘商贷通’将成为今年增长亮点。”

去年民生银行重点发展面向中小型和小微型企业的贷款业务——“商贷通”，该业务主要是面向融资要求在500万元以下的企业，但相关贷款的质量受人质疑。

交银国际研究部李珊珊指出，民生银行去年纯利低于预期约4%，主要是由于4季度大幅提高拨备覆盖率至206%所致，“商贷通”和中小企业金融事业部贷款增长迅猛，资产质量良好，平均利率较高，加上贴现占比下降，和存款快速活期化，带动4季度息差大幅回升。“公司发展趋势向好，业绩具有弹性，估值安全边界高，维持买入评级。”