落实供股除阴霾 交行AH股齐升-股票频道-金鱼财经网

和讯股票消息 据香港媒体报道，交通银行（03328）宣布供股后，无论AH股，股价均上升。交行大股东－包括国家财政部、汇丰控股（00005）及社保基金预期将悉数供股，大大减轻市场压力；不过券商对交行供股价和现值是否吸引，却颇有分歧。

宣布供股后消除不明朗因素，股价回升并触发部分空仓冚仓，交行H股昨逆市上升2.63%，收报8.2元；A股亦升0.5%至8.09元人民币。有对冲基金经理指，由于市场对交行供股时间尚未有头绪，仍难有所行动。但他估计，待供股时序明朗化，在临近供股时，机构投资者或会先将股价沽低，再在低位补仓。

摩通3理由 撑供股影响正面

摩根大通昨维持一贯乐观观点，该行列举3大原因，定论供股对股价的影响正面。摩通指，以交行集资上限420亿元（人民币，下同）计，供股价仅为2010年预测市帐率1.35倍，足以吸引主要股东如财政部、汇丰及社保基金参与供股。以此计算，中港股市合计只须承担180亿元，由H股市场承担的更不超过44亿元；其次，从现有股东角度，透过以折让价供股能摊薄平均持股成本，抵销部分供股对每股盈利造生的摊薄影响，而供股亦能提供是否维持持股量的选择。

集资最多420亿元后，交行将晋身未来3年资本金最充足的内银之列，但增发新股亦带来摊薄效应，所造成交行估值上的影响，是证券商最大的分歧所在。

RBS忧摊薄股本回报 降目标价

德意志银行认为，即使在最坏的情况下，交行只能以高达A股50%折让筹集仅300亿元，对交行每股盈利和每股账面值的影响亦只是轻微，2010年预测每股盈利由0.82港元降至0.78港元，每股账面值则由4.65港元降至4.5港元。

不过，苏格兰皇家银行（RBS）指出，假设集资420亿元，交行须增发73.5亿股新股，以此计算AH股供股价分别为5.71元人民币和6.49港元，相当于较周二收市价折让29%及19%；相比之下，招商银行（03968）供股价折让高达44%及47%。基于交行股本回报摊薄，RBS将交行目标价由8.95港元下调至8.66港元。RBS、花旗等均认为，经计入摊薄效应后，交行现价较同业已不算吸引。