联通股权互换 券商反应一般-股票频道-金鱼财经网

【本报讯】中国联通（00762）及西班牙电信互换股权，并建立策略联盟，惟证券商反应一般，指新增股权既摊薄现有股东权益，并怀疑入股西班牙电信受惠有限。联通股价昨随大市向上，升2.98%，收报11.06元。

巨资换股 正值建网期碍盈利

花旗认为，西班牙电信加大股权，对联通于中国市场执行推广WCDMA（内地3G制式）有正面帮助，尤其联通希望发展WCDMA为其竞争优势(310368基金净值,基金吧)。惟该行质疑联通为何以10亿美元（约78亿港元）入股西班牙电信，因为0.9%的股权并不重要，而联通亦正值建网开支大增时，从而令盈利受拖累。

摩根士丹利就视交易为中性，甚至为联通带来轻微负面影响，估计交易会令联通每股盈利摊薄约3%。而其于西班牙电信的股权由于不多，得益亦有限；目前亦难以量化两者的策略联盟所带来的得益。

事实上，西班牙电信欲增持联通并不叫市场惊奇，其管理层亦多次表明希望增持联通至10%股权。野村报告称，由于其强劲的现金流，并购会成为区内电讯股的一个愈加普及概念；但内地电讯商唯一未有外资策略联盟的中国电信（00728），野村就认为因中电信目前集中发展CDMA，短期不会投资海外。