恒大地产IPO：万事俱备 只欠东风-股票频道-金鱼财经网

对于从未放弃过公开上市的恒大地产而言，现在所能做的，只是等待一个合适的时机。日前，有关恒大地产重启IPO的消息在香港资本市场再度流传，资本市场及内地楼市的好转都令这一切成为可能。无论恒大地产上市的时机如何抉择，其董事局主席许家印的“重新出马”，注定了他还将成为另一个标杆。

上市“长跑”

2008年3月，恒大地产上市折戟成为房地产市场下滑的标志性事件，50多家房地产公司随后被挡在香港股市的大门之外，这也让许家印此前两年的精心谋划功亏一篑。

不过，对于一直奉行“超常规发展”却没有吃过“苦头”的恒大地产而言，尝试一次“被迫”放弃的滋味并非坏事。正如许家印在去年的某个时刻所说：“公司经历一些风雨对谁都有好处，包括我在内。”

事实上，过去一年多时间内，从稀释股权引进私募，到抛盘回笼资金，许家印几乎是使出浑身解数，以避免外界所流传的“破产清算”命运的发生。

在上市搁浅而面临困境的许多地产同行中，恒大地产或许应属“先知先觉”的公司之一。去年3月意外地中止IPO之后，许家印立即前往香港，用了整整三个月的时间来完成一场“相当于小型IPO”的私募。5.06亿美元的引入，立即化解公司当时的燃眉之急，许家印所付出的，是个人股权稀释，让渡了公司16%的股份。

私募资金的引入，使恒大地产旗下数十个项目得以滚动运作，并在2008年10月给当时“死水一潭”的房地产市场以有力一击——通过“成本价”抛售，恒大地产在去年实现销售收入118亿，跻身百亿军团。一些毗邻其降价项目的楼盘，或被迫跟进降价，或听任其将客户“抢走”。

之后，在一片“恒大将死”的预言声中，恒大地产出乎意料地“死而复生”。今年上半年，恒大披露的销售数据显示，已经完成签约金额112亿，销售127亿，在国内开发商中排名前五。与此同时，在未能上市的情况下，许家印仍然制定了快速发展的3年计划——今年完成销售280亿元，2010年350亿元，2011年则突破500亿元。这3年，也是恒大地产给自己设定的最终“上市期限”。

“终点”临近

日前，恒大地产内部人士对CBN记者表示，一直都在做上市的筹备工作，等待合适的时机。恒大地产内部看似波澜不惊，但外围市场已经“满城风雨”。

资料显示，经过3次增资，美林总共在恒大身上投入了约3.1亿美元，拥有近8%的股权。此外，德意志银行通过两笔投资，合共投入1.03亿美元。而新世界集团创办人郑裕彤投资入股1.5亿美元，拥有恒大3.9%的股权。此外，科威特国家投资局等另外三家机构，也握有比例不等的恒大地产权益。

对于习惯了短期套利的投行来说，让恒大地产上市的意愿将更为强烈。消息显示，作为恒大地产目前最大的股权投资者，投行美林将在7月15日至17日组织一次内地上市地产公司的考察之旅。在为期三日的旅程中，香港基金经理除了参观中国海外发展(00688.HK)、万科(000002.SZ)等公司的楼盘外，还将参观恒大地产旗下的多个楼盘，例如广州的金碧华府、恒大御景半岛、成都的恒大金碧天下、恒大城以及重庆的恒大华府与恒大城。

一切并非空穴来风。一年来埋头只顾销售的恒大地产，近期也呈现积极运作的高姿态，频繁参与和策划宣传活动。广州一业内人士猜测，蛰伏一年多时间后，恒大地产一定是有所行动了，而貌似跟上市并不沾边的一系列活动，极有可能是为即将展开的IPO提前造势。

香港证券界人士认为，今年以来的股市已经呈现好转，多家上市公司的配股融资顺利实施，说明市场具备了一定的承接力。此刻是否应该IPO，要看各个公司自身的抉择。不过，是否能如2007年那样高价完成公开首发，难度依然存在。

无法回避的是，当上一股热潮退去，恒大地产IPO的市场环境已经发生彻底改变。此刻，如何掐准时间节点、以何种方式公开发行、融资规模如何界定等等问题，恐怕都将是对许家印决策的又一次考验。