分析师：国美股价上行空间有限 或继续融资-股票频道-金鱼财经网

和讯消息 因黄光裕事件停牌多时的国美电器（00493.HK）6月23日正式复牌，在再融资成功消息的刺激下，该股早盘以2.00港元高开后继续上攻，截至当日收盘，国美电器涨68.75%至1.89港元，创出上市以来成交天量。大福证券零售行业分析师胡国华对和讯网分析称，国美复牌大涨在市场预料之中，但股价上行空间有限。公司未来可能出现资金压力，不排除有继续融资需求。

国美电器复牌大涨在预料中 可能继续融资胡国华说，国美复牌后大涨的情况不能完全说是因为再融资消息的提振，因为贝恩入资国美的市场传闻一直都有，而且从目前公布的情况来看，不管是具体方案还是注资规模，和市场传闻没有太大出入，所以复牌后的大涨其实也在市场预料之中。根据 08年财报显示，国美手持的现金只有30.5亿，但明年5月到期的可转债股就有46亿，还有上百亿的应付帐款和应付票据等，这样算下来它的资金缺口其实还较大。7个月前的停牌使市场对国美破产有很大担心，不知道它将如何面临赎回压力。现在可以融到贝恩32亿资金，对市场信心有很大抚慰作用。

对于国美未来可能出现的现金流压力，胡国华表示不排除有继续融资的需求。贝恩是一家知名的投资机构，擅长资本运作，而国美之前的资本运作也表现不错，贝恩入股对他们两家有契合作用，在资本运作过程中会有一个更好管理。贝恩投资推荐三名非执行董事进入董事会，从管理架构上来说，也会让管理体系更加健全。

股价上行空间有限 看好国美前景国美复牌后大幅补涨,开盘不到半个小时的时间里涨幅已超过1倍,成交也出现天量。胡国华对此表示，国美电器今日的股价涨得很高，收盘时涨至1.89港元。现在从市盈率来看，假设该股是完全可转股，18%的配股也完全配下，按照这个趋势现在股价对于09年的市盈率大概有12倍左右，PB也有3.2倍左右，处于相对合理的水平。如果再往上走，其空间不是特别大。

胡国华说，除了宏观经济环境不好和资金问题，国美经营还是存在一定压力的，之后可能会出现一个震荡走势。从公司的基本情况来讲，去年第四季度同店销售同比下降36%，今年5月底公布的一季度业绩情况也不是特别好，收入98亿，同比下降19.5%，纯利也下降37.2%，这跟苏宁比起来有些逊色。目前苏宁还在继续扩张，两年内计划新开200多家门店，这将对国美构成较大压力。

胡国华称，横向比较国美自身的情况，由于受金融危机影响，去年四季度和今年一季度销售有比较大下滑，但四月份之后受房地产回暖作用和家电下乡政策影响，消费出现一定转好。所以下半年国美经营业绩会有改善，基本面存在好转，其对国美前景表示看好。