17.8亿收购贵港公司 台泥国际内地资源整合初成-股票频道-金鱼财经网

酝酿已久的台泥国际(01136.HK)并购母公司贵港厂的计划，终于在五月迎来落锤时刻。

根据收购要约，台泥国际将向控股股东台湾水泥股份(以下简称台泥)收购台泥贵港全部股权。作为收购价码，台泥国际将以发行可转换优先股的方式支付，即以每股2.7元港币、最多不超过17.8亿元港币购入，而该交易将在6月30日前完成。

“并购完成后，台泥国际将成为台湾水泥在大陆唯一的水泥营运企业。”5月7日，数字水泥网总裁刘作毅对记者表示，本次收购完成之后，台泥国际水泥及熟料业务总年产能将达2500万吨，“利用并购时机，台泥国际可做好增资扩股工作，加快在大陆市场的布局”。

据悉，台泥目前持有台泥国际44.24%的股权，台泥国际目前旗下拥有广东英德、福建福州、江苏句容、安徽朱家桥、广西柳州等生产线，惟独贵港水泥厂由单独由母公司台泥掌控。

此前，台泥董事长辜成允在接受记者采访时表示，考虑到利用台泥国际为平台开拓大陆市场的需要，台泥贵港厂将会装入香港上市公司，而非返回台湾上市，“广西有西江航道，直连广东东江，与广东市场可以视为一体。这样的区位，对台泥深耕华南及以华南为主的战略而言，是仅次于英德的第二投资热点”。

台泥副总经理黄健强解释，贵港厂虽非台泥国际所有，但亦为台泥国际的关联企业，依照香港联交所的规定，关联企业不得在同一市场竞争，但贵港水泥厂自从去年底陆续投产后，销售区域已跨至广东省，并与英德厂形成竞争关系。“台泥早已规划让贵港水泥厂并到台泥国际，只是过去受制于台湾40%资产净值的投资上限，直到最近才开始规划。”

资料显示，2008年广东水泥产量为9484万吨，广西则为5110万吨；广东市场潜在需求为1.1亿多吨，广西为3000多万吨。

刘作毅分析，广东的水泥市场存在1000多万吨的需求缺口，而广西的水泥产能则超过需求量约1000多万吨，两个市场正好借助广西西江水路进行弥补，“台泥的投资基本集中在华南，而去年该公司在大陆的投资增速远远高于国内许多同行”。

目前从贵港到珠三角的运距约500-600公里，但西江水路运费仅为30多元/吨。“随着油价的下降，以及航线进一步拓展，运费还会有所降低。”黄俊强对记者透露，贵港厂建厂之初，便有将该厂熟料输往珠三角的计划。

目前华南市场主要为华润水泥、海螺、台泥三大巨头分食。以海螺为例，其占据两广市场的57%，台泥仅为17%左右。而根据台泥的规划，从2008-2012年台泥将在大陆投资10亿美元，将目前产能翻一番直至5000万吨，使其华南水泥前三强的位置更加稳固。

“如果我们能找到一些好的并购项目，5000万吨的产能计划可以提早到2011年。” 辜成允对大陆经济的发展潜力及大陆政府对经济建设的持续投入充满信心，并称因应大陆4万亿的投资，台泥也成立了一个专职的小组，对政府投资的方案进行监控，随时参与投标。

刘作毅坦承，先前许多分析师及自己对今年水泥消费增长持谨慎态度，但今年一季度水泥消费的增速出乎意料之外。“一季度全社会固定资产投资同比增长28.8%，房地产投资同比增长4.1%，平时为淡季的3月份水泥消费量都增长了10.09%，而4、5月份又为水泥消费的旺季，所以今年的水泥消费可以保持较快的增长”。

事实上，在台泥国际发布收购要约之前，辜成允已于4月21日率领一代表团造访东莞，并表示将拟投资的东莞望牛墩镇粉磨站产能再扩大一倍，以此迎接4万亿投资中东莞及广东省的水泥需求。更早之前的2008年，台泥已宣布计划在广东韶关曲江镇投资一个36亿元、产能为900万吨的水泥厂，同时计划把贵港厂产能扩至2300万吨。

“东莞粉磨厂建成之后，可以从贵港厂及英德厂运回熟料加工后投入市场。”刘作毅表示，水泥的销售半径通常是200-300公里，台泥于两广两地的熟粉厂与粉磨站的布局，实现了跨区域销售，形成了区域联动的面式布局。

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