“大笨象”汇控终于被拖下水 40元下可低吸-股票频道-金鱼财经网

  周二,港股低开,收跌,全部都是因为一个汇控（00005.HK）。这一天将是香港股市历史上浓重的一笔,因为金融危机将一头硕大无比的“大笨象”终于拖下水。恒生指数在国企股份的带动下,尾市回稳。汇控在英国伦敦交易时段收报42港元,而香港的投资者并没有一如那边的投资者一样悲观,汇控收报46.25港元,跌18.8%。恒生指数收报12033点,跌283点。而恒指期货大幅下跌,尾市跌幅扩大,全日收报11921点,跌172点,低水113点,成交77833点。 笔者预计股市对汇丰配股消息反应并无过激,投资者仍对未来的短期反弹怀有憧憬。

汇控2008年度业绩终于出台,以年度盈利计,按年下跌7成,低于市场预期。因业绩下滑,汇控终要结束其渐进式增加派息政策,2008年每股派息64美仙。管理层表示今年第一至第三季度每季派息上限为8美仙。假设今年全年派息为32美仙,以汇控昨晚ADR收盘价43.83元计算,息率为5.66%,若作为长线投资,笔者认为还是有相当吸引人的回报。

另外,汇控将以12供5比例,以每股供股价28.1元集资177亿美元。集资后汇控的一级资本比率将提高到9.8%,基本上与一些被政府入股的国际银行持平,明显的是通过集资来强化本身财政系统,以备一旦经济出现复苏,银行可实时作出资金调配,增加贷款业务。若以28元供股价计算,2009年息率高达8.87%,因此以长线投资的角度考虑,我们建议投资者行使供股权。

但供股比现价有大幅折让,肯定会对汇控股价构成压力。以供股价及供股比例折算,假设汇控合理的息率水平为6.2%,预测股价于45元会有支持。要注意,我们对汇控派息假设是基于保守原则,若今年第四季派息能高于8美仙,则汇控股价目标将会被提高。长线而言,我们并不认为汇控在今次全球金融海啸后,竞争能力会下降,反之,在收缩美国业务的同时,市场更应关注汇控的未来发展重点将落在亚太,甚至是中国之上。

目前的担心在于,汇控会不会因为美国以及欧洲银行业的更糟糕业绩而再次受拖累,相信短线压力释放完之后,4月将有比较大的反弹,投资者暂且忍手,若真有机会下试40港元,不妨买入中长线投资。