“独角兽基金”或导致股市资金流失 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200223984 独角兽基金 或导致股市资金流失 提供者 皮海洲  | 2018年6月16日 21:22

最近，证监会批准了由易方达基金、嘉实基金、招商基金、南方基金、汇添富基金和华夏基金申报的6只战略配售基金。这6只战略配售基金实际上也就是 国家队2号 基金。除了汇添富是新加入的之外，其他5家基金公司也就是打理2015年股灾时成立的国家队基金的5家基金公司，而汇添富同样具有国资委的背景。所以6只战略配售基金是名符其实的 国家队2号 。如果说 国家队1号 是为当时的救市而生，那么当下 国家队2号 的诞生就是为独角兽企业登陆A股市场保驾护航。

对于 国家队2号 市场充满了种种期待。其中的一个期待就是期待其为A股市场带来增量资金。毕竟目前的A股市场，资金面的紧张是有目共睹的，所以，市场希望 国家队2号 的发行能给市场带来增量资金，有市场人士甚至明确表示， 国家队2号 的发行可以给市场带来3000亿元的资金，而3000亿元是6只战略配售基金发行额度的上限。

不过， 国家队2号 的发行能否给市场带来增量资金，确实是一个需要认真辨别的问题。 国家队2号 与 国家队1号 的发行不同。2015年股灾时成立的 国家队基金 （即 国家队1号 ）是由证金公司直接投放2000亿元购买5家基金公司的5个基金产品，每家额度为400亿元。所以， 国家队1号 给市场带来了2000亿元的增量资金。

但 国家队2号 则不同。从 国家队2号 的发行安排来看，6月11日到6月15日向个人投资者发行，6月19日向社保、养老金、企业年金等机构投资者发行。而来自个人投资者的认购，有相当一部分就来自于场内投资者的认购，有的基民则是抛弃老基金来认购新基金，从而造成基民的资金在基金之间的转移。因此，个人投资者的认购，有相当一部分来自于存量资金，而不是增量资金。

而向机构投资者的发售，同样不排除有部分资金来自于存量。而且还有一部分资金，是这些机构原本准备着要投向股市的资金，由于 国家队2号 的发售，因此流向了 国家队2号 ，而没有直接流向股市。

因此，从 国家队2号 的发行来看， 国家队2号 的发行确实会收到部分来自增量资金的认购。但这并不意味着 国家队2号 的发行能给市场带来增量资金。这个问题需要我们从 国家队2号 的投资中寻找答案。

作为战略配售基金， 国家队2号 的投资由两部分组成，一是参与独角兽企业CDR或IPO发行的战略配售；二是投资固定收益类产品。就第一部分来说，参与独角兽企业CDR或IPO发行的战略配售，其资金的投向是一级市场，而不是二级市场。虽然在战略配售锁定期满时， 国家队2号 也需要到二级市场进行套现，但二级市场仅仅就是 国家队2号 所持配售股份套现的一个场所而已。很显然，这部分资金并没有真正流向二级市场。

而从固定收益类产品的投资来说，这部分资金更是与股票市场无关。这实际上是将股票市场的资金抽离了股票市场，转而投向了固定收益类产品。其结果是使得股市进一步失血。

因此，从 国家队2号 的投资来说，战略配售基金的两部分投资组成，没有一项是投向股票二级市场的。可见， 国家队2号 的发行根本就不会给股票二级市场带来任何的增量资金，相反，它会带来股票二级市场资金的进一步流失。A股市场将会因为6只战略配售基金的发行而进一步失血。

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