电商销售税压顶 亚马逊要遭殃了吗？事实可能恰恰相反 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200223790 电商销售税压顶 亚马逊要遭殃了吗？事实可能恰恰相反 提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )  | 2018年6月22日 18:19

英为财情Investing.com - 周四，美国最高法院就南达科他州与Wayfair Inc、Overstock.com和Newegg Inc等线上零售商在征收销售税法规发生争议一案裁定，美国各州享有广泛的权力强制向州外线上零售商收取销售税。这一裁定以5-4的投票比例通过，推翻了1992年最高法院的判例，这个判例禁止各州要求在该州没有 实体存在 的企业（例如州外的线上零售商）征收销售税。

美国 50个州有45个征收销售税。这一项裁决可能会导致这些州更加积极地从州外的线上零售商征收销售税。受此消息影响，昨日美国线上零售商集体收跌，Overstock.com (NASDAQ:OSTK)跌7.19%，Shopify (NYSE:SHOP)跌4.48%，Etsy (NASDAQ:ETSY)跌1.38%，亚马逊 (NASDAQ:AMZN)跌1.13%。而实体零售商股价纷纷走高，塔吉特 (NYSE:TGT)、沃尔玛 (NYSE:WMT)、百思买 (NYSE:BBY)等传统零售商股价涨约1%。

亚马逊股价15分钟K线图

不过，征收销售税对线上零售商的影响要视情况、对象而定。以亚马逊为例。早期，亚马逊由于在大多数州都没有实体店，因此基本上不征收销售税。这为它带来了相较于传统零售商的一个巨大价格优势。

之后，为确保送货速度，亚马逊开始扩张它的分发网络，建立运营中心，有多个州都开始有实体存在，也因此有义务缴纳销售税。目前，亚马逊已经在对直营产品征收销售税，税款上缴全美45个州。它是《市场公平法案》的支持者，该法案要求线上卖家收取销售税。

与之相比，Wayfair、Overstock等亚马逊的竞争对手在没有实体店或运营中心的州一直没有积极征收销售税。考虑到有大量的司法管辖区、不同的税率以及对税收项目的不同定义，要符合销售税征收法规所付出的成本将是巨大的。这下，它们更加难以在价格战中打赢亚马逊。

CFRA分析师Tuna Amobi就指出，从表面来看，美国最高法院的裁决可能会引发市场对亚马逊潜在负面影响的担忧，但实际上亚马逊已经在多个州征收了数量可观的销售税。CFRA仍维持对亚马逊的 买入 评级。

对于亚马逊而言，目前的问题在于周四的裁决将如何改变电商平台第三方卖家的征税方式。亚马逊并不向其平台的第三方卖家收取销售税，这些销售占其总销售额的约50%。佩斯大学法学教授Paul Rafelson称，目前最高法院并没有实际解决第三方卖家纳税这个问题。亚马逊帮助这些卖家销售商品，但负责征税的是亚马逊还是卖家并没有一个明确的规定。目前，像华盛顿、宾夕法尼亚、明尼苏达州等部分州会要求亚马逊代表第三方卖家征收销售税。但在其他州，Rafelson称，亚马逊可以宣称自己并非零售商，因此不应对征收销售税负责。

不过，亚马逊为第三方卖家提供可选的销售税征收服务，根据销售税金额收取2.9%的服务费。从现有的购买销售税服务的第三方卖家情况来看，亚马逊正从中赚取利润。在2017年，第三方卖家服务费为亚马逊带来320亿美元的收入，占其销售额的17%。这部分收入同比增长38%。如果销售税征收的法规要求变得更严格，可能会推动更多的第三方卖家购买亚马逊的服务，带来更多的利润增长。

另外，彭博分析师Jitendra Waral称，亚马逊的平均交易额低于40美元，因此需要消费者承担的税额会小得多，不太可能会降低亚马逊用户的粘性。穆迪零售分析师Charlie O Shea指出，亚马逊Prime会员的忠诚度也可以缓解征收销售税带来的冲击。

从市场的反应来看，投资者也认为最高法院的裁决不会对亚马逊造成太大的负面影响。亚马逊周四在裁决公布后盘中最多下跌2.4%，但随后收窄跌幅至1%左右。

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