大V视点 | 才子哥去年黑五送出的大礼，你们兑现了吗？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200233335 大V视点 | 才子哥去年黑五送出的大礼，你们兑现了吗？ 提供者 李 广宇  | 2019年1月25日 10:17
澳洲奶粉紧缺，中国大妈哄抢的新闻相信大家都多多少少听过，，笔者在微博去年黑五发表的文章中介绍了一种不需要抢，也能赚钱的机会，那就是通过投资A2M的股票，让抢奶粉的大妈为你投资的公司打工，自从去年11月23日推荐以来股价已从$9.7已经升至$11.74。
然而A2的股价如今已经不再便宜，彭博显示公司市盈率达到了43倍，市值已达87亿澳币。所以朋友们经常问我还有没有什么公司可以上车，能够受益于奶粉的紧俏。
经过这些天的琢磨，笔者经过业内的推荐，我们来看看另一支奶粉股 贝拉米，ticker：bal。
首先我们来看看公司的业绩增长，虽然增速略逊于A2，但增长也是非常快的，公司市值8.5亿AUD，当前的tailing pe不到20倍，而且公司没有任何负债，在手现金有8700万AUD。
那是什么让那么优秀的公司估值受到限制呢？笔者做了进一步研究，原来公司2018年9月份公布公司尚未拿到SAMR资格，公司将继续尊重流程，并且即时向股东更新最新进展。由于今年《电商法》的推出，这对于一些未取得中国市场监管总局(SAMR，前身为CFDA)资格的配方奶粉公司将造成重大的影响。
目前，对于通过社交软件，私人性质的代购，估计2019年待相关法规出台后，此类代购将受到规范。
受此消息影响公司股价出现了下跌，截至2019年1月23日，该公司收盘价为8.06，较8月30日最高位12.57，下跌40%。到了7.5。
在中国实施被称为史上最严格的奶粉配方注册制后，有机奶粉和羊奶粉被看做是各家乳企的下一个发力点。贝拉米作为有机奶粉的代表其注册进展颇受关注，今年早些时候，有业内人士称由于贝拉米新产品在配方方面有所改变，以及中国食品药品监督管理局正处在部门合并和机构改革进程中，因此新产品的审批可能会有所延后。
高盛称，审批的推迟意味着贝拉米高利润新产品进入市场的时间或将被推迟至2019财年下半年（2019年8月29日财季），这将对其盈利情况造成直接影响。贝拉米在年报中称，正在进行注册申请的产品仅在线下渠道销售，占贝拉米18财年销售额的比例不到6%。
公司介绍
Bellamy sAustralia Limited （贝拉米澳大利亚有限公司）在2004年由一个塔斯马尼亚州的家庭创立，公司创立目的是为孩子提供方便且有营养的有机食品。随着公司发展，目前BAL已为新生儿，幼儿和儿童提供一系列超过30种的有机食品以及婴儿配方奶粉。
贝拉米中国战略
回顾BAL近几年的发展，在2014年该集团在中国/香港地区的销售占集团总销售11.11%，本地销售占84.61%。但在随后几年这一局面发生变化，至2017年中国/香港地区的销售占比上升至30.45%，而澳洲本地的销售占比下降至66.64%。销售增长方面，从2014-2017年间，澳大利亚本地销售虽在2017年出现下降，较2016年同期下降11.25%，但年均增长仍然能保持在71.99%。而在中国/香港地区销售方面，2017年增长降至双位数，较2016年同期增长46.49%，年均增长达153.30%。
经过这几年竞争，贝拉米在中国被A2远远甩了几条大街，这其实在笔者来看有2个原因，第一是因为不同的产品定位和销售渠道，Bal主要是通过天猫京东网易这些平台进行直销，这其实是把双刃剑，虽然直销可以把那部分代购的利润也收入囊中，但是同时渠道做不深，很多三线以下的城市都覆盖不到。并且网上直销鱼龙混杂，多次爆出假货事件，真假难辨让消费者很难放心购买，销售必然收到影响。
一般来说外国品牌来中国一开始都是靠口口相传，当年贝拉米的代购们帮助它在中国建立起了口碑，而随后贝拉米采用了直销方式，损害了代购的利益，而代购们继续转向A2等其他产品，BAL也相较于A2少了一条重要的销售渠道，因此销售增长比不上A2M也算是理所当然。
从品牌来讲，A2一开始就是定位于高端市场，而bal目前这一块处于空白，从年报来看，2019年下半公司即将推出高端配方奶粉，并加入DHA，ARA，GOS和FOS等，这似乎并不难。虽然贝拉米做高端奶粉只是时间问题，但是笔者认为一个有一定历史的品牌形象从中端要变成高端还是很难的。
回归到我们的结论，贝拉米便宜的估值还是合理的，当年的一手好牌打得很烂，销售策略失误，另外收购的camperdown也没有拿到牌照。这个公司以后能否分回路转，柳暗花明还是要继续观察，让我们先关注起来，谨慎思考再做决定。
谢谢大家！
本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏，如需转载，请注明出处！

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。