AD
cn.investing.com/analysis/article-200233788
股价跌至峰值的五分之一 唯品会能再靠 特卖 崛起吗？
提供者 Investing.com (英为财情Investing.com ) | 2019年2月20日 08:03
英为财情Investing.com 国内电商巨头之一唯品会 (NYSE:VIPS)将于2月20日周三盘后公布截至12月底的四季度财报以及全财年业绩报告。这也是唯品会宣布回归 特卖 战略之后的第二个业绩季度。
回顾唯品会的股价表现，其在2015年初触及近30美元的历史高位之后一路走低。虽然在2017年底有所反弹，但持续一个季度左右便重新陷入跌势。目前，唯品会股价交投于7美元附近，刚过峰值时期价值的五分之一。
股价持续萎靡的背后，是阿里、京东等综合电商开始探路新零售，拼多多等新兴市场抢占下沉市场，而像唯品会这样的垂直电商似乎是在夹缝中生存。根据易观数据，在2018年三季度，唯品会在电商市场中的排名已从第三位跌落至第五，位于天猫、京东、苏宁易购和拼多多之后。
在此困境之中，曾作过扩品类、拓展至平台电商、社交电商却未能成功的唯品会终于表示要回归 初衷 。2018年中期，唯品会董事长兼首席执行官沈亚宣布回到特卖这一最初领域。从三季度财报来看，这一策略起到了一定的效果。该季度唯品会活跃客户数同比增长11%至2650万，一扫此前三个季度个位数增长的颓势。其中，来自腾讯和京东的新增客户约占22%。
然而，财报中透露出更多让人担忧的迹象。唯品会的营收同比增速已经连续六个季度放缓，从31%降至16%。值得注意的是，四季度是传统的电商旺季，唯品会此前表示双十一交易额同比增长27%，与天猫增速相当，但即便如此，唯品会预计，四季度营收将仅同比增长8%至13%，表明四季度营收增速将继续下滑。
对于最新的四季度，英为财情的数据显示，分析师平均预期唯品会的收入同比将仅增长4%至38.7亿美元，每股收益料从去年同期的0.22美元下滑至0.17美元。
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App】
同时，为了回归特卖战略，唯品会在去年三季度推出了 唯品快抢 、 最后疯抢 等折扣特卖频道。在帮助推动活跃用户数反弹的同时，低价策略对利润的侵蚀也显而易见。三季度唯品会的毛利率从前一年同期的22.8%下滑至20.2%；营业利润从前一年同期的2.9%下滑至2%。
三季度，唯品会净利润同比下降32%，已经多次出现了负增长。在2018年的前两个季度，其净利润增长率分别为-4.0%和76.4%，后者主要是由于投资收益而实现增长，剔除该因素之后仍然是负增长。而在2017年的二、三、四季度，唯品会的净利润增长率分别为-14.4%、-1.4%和-12.3%。
在利润与市场份额的抉择中，唯品会对于特卖领域的回归表明其选择了后者。但在拼多多、小红书等新兴电商的迅速崛起之下，这个打法能否长期奏效还有待观察。
唯品会的股价大跌之后，目前仅相当于未来12个月盈利的11.5倍，这远远低于标普500指数的21.1倍以及消费者服务行业的30.5倍。但尽管估值较低，唯品会能否避免被边缘化的命运仍面临着较大的不确定性。
据CNBC的统计，目前19名分析师给予唯品会的平均评级为 持有 ，而前1个月、3个月和6个月均为 买入 。就在10月份，摩根大通将唯品会的评级从 买入 下调至 中性 ，并将目标股价从11美元下调至6美元。
【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App】
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
