特斯拉最低将跌至10美元：大摩为何如此悲观？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200239996 特斯拉最低将跌至10美元：大摩为何如此悲观？ 提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )  | 2019年5月23日 08:15

英为财情Investing.com 经过了长达数个月的下跌，特斯拉 (NASDAQ:TSLA)的股价来到了两年新低，市值较去年8月蒸发了近一半。但华尔街认为这还不是最糟糕的情况。

摩根士丹利最新表示，在最悲观的情景下，特斯拉的股价可能会跌至10美元（此前的预测是97美元），意味着较当前的水平还有95%的下行空间。当然，在最乐观的情况中，大摩给出了391美元的目标价。该行目前对特斯拉股票的评级是 中性 。

无论如何，10美元这个数字仍然吓坏了市场。大摩为什么对特斯拉如此悲观？

需求是问题的核心

摩根士丹利认为，问题的核心在于需求。特斯拉可能已经在中国以外使电动汽车的零售市场达到过度饱和的状态。而该行最悲观的预测，是基于中国贸易形势高度波动并因此在这个市场的销量不到华尔街预期一半的情景。

有各种迹象表明，投行的担忧是有根据的。

4月份，日媒《日经亚洲评论》报道，特斯拉电池供应商松下将放弃明年将特斯拉在内华达电池厂的电池制造产能扩大54%的计划。松下在一份声明中称， 截至3月底，特斯拉Gigafactory 1的电池产能将达到35千兆瓦时。在观察需求的同时，松下将与特斯拉对35千兆瓦时之外的投资进行共同研究。

由于特斯拉的Model 3吸收了松下大部分电池缸供应，因此可以合理地作出假设：电池生产计划的削减可转化为Model 3需求预期的下降。

作为成长型公司，一季度特斯拉的交付数量却从去年四季度的9.1万辆下滑至6.3万辆，也低于预期的7.6万辆。其中，Model 3的交付量下滑19%至5.09万辆，Model S/X销量也下滑了56%。

虽然电动汽车市场仍在快速增长，但它在整体汽车销售中仍只占很小的一部分。Edmunds汽车行业分析师Jessica Caldwell称， 就目前的市场而言，电动汽车的机会并不是太大 如果特斯拉将一半的车辆销向欧洲和中国，表明他们在美国没有那么多的需求。

在美国的税收补贴优惠大减，在中国的工厂年内或难以实现生产目标，同时面临着贸易逆风因素；而特斯拉在欧洲的挑战也不少。

首先，特斯拉无法保证在欧洲真正重要的市场 德国、英国、法国和意大利 复制它在美国的成功，欧洲近期已兴起了多个强劲竞品。再者，Model 3在欧洲的销售成本远远高于美国，尽管这一点被瑞士和挪威提供的慷慨补贴所 掩盖 。在挪威，Model 3的价值在4.25万美元左右，而德国的价格接近5万美元，意大利则更高。

特斯拉股价

【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App】

大而易倒 ：不控制成本不行了？

除了需求问题，摩根士丹利认为特斯拉已经变得 大而易倒 。相对于需求而言，特斯拉规模的变大给公司基本面带来了巨大压力。

上周，外媒报道，在一封给员工的电子邮件中，马斯克表示特斯拉正在着手实施一项 硬核 的成本削减计划，措施之一就是让马斯克和特斯拉CFO亲自审批所有费用开支，无论数目大小。

马斯克在邮件中称，公司22亿美元的现金储备看上去充裕，但按照一季度的烧钱速度，特斯拉只剩下10个月的时间来达到盈亏平衡。

截至一季度末，特斯拉的现金为22亿美元，比2018年底减少了15亿美元，部分要归因于3月份支付了9.2亿美元的可转换债券。特斯拉预计，今年的资本支出将达到20亿至25亿美元，今明两年还将有19.2亿美元的债务到期。

这也是为什么本月初特斯拉终于松口，通过发行普通股及可转换债券筹集了23.5亿美元。分析师认为，特斯拉新筹的资金可能会提供额外一年的流动性，但现在它可能正陷入一个恶性循环：多名高管的离职、价格的下调和成本削减打压了市场情绪，从而可能会导致员工士气不振，并引发涉及客户和供应商在内的交易对手风险增加，由此给公司的基本面带来更多的压力。

即便是特斯拉的长期多头Robert W. Baird也下调了特斯拉的目标价，从400美元降至340美元，称围绕特斯拉的负面情绪可能需要几周甚至几个月的时间来逆转。

【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App】

推荐阅读： 迟来了9个月的融资：特斯拉的23.5亿美元只是杯水车薪 特斯拉再陷亏损 这回连它的 死多头 也撑不住了 特斯拉大降价回应华尔街！大摩最新预言股价最低10美元相当于暴跌95% 科普贴：用数据说话 投资美股要多久才能成为百万富翁？ 一周前瞻：收益率恐继续下跌 美股后市走势不妙？

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。