京东股价重回30美元不是梦？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200430690 京东股价重回30美元不是梦？ 提供者 腾讯美股  | 2019年6月19日 14:37

Investorplace刊文称，2019年开年以来，中国电子商务巨头京东 (NASDAQ:JD)的股票一直处在反弹轨迹当中，而理由其实很简单 几个月以来，围绕着该股的叙事已经发生了戏剧性的变化，而且是向着有利于他们的方向。

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尤其需要指出的是，过去几年当中，关于京东的讨论，意见往往都集中在他们营收增长速度的急剧减缓，以及利润率的不断受到侵蚀上面，这就让人不能不为该公司的长期利润成长潜力捏一把汗。伴随这些担心大行其实，京东的股价自然也就下跌了，从2018年初的50美元一路跌到年底的20美元。

然而，这样的主调最近几个月却发生了变化。京东(NASDAQ:JD)的营收成长率开始在20%左右的区间稳定下来，利润率也开始了大幅度扩张。管理层预计，这两种趋势在可以预见的未来都将持续下去。公司的长期利润前景可见度大为提升，更加令人乐观。结果就是，京东的股价2019年开年以来上涨了30%。

在可以预见的未来，该股还将一直保持上涨势头。新的叙事认定，京东是有着巨大的长期利润成长潜力的，而这潜力尚未被股价充分消化。这也就意味着，在未来几个月时间里，京东完全有继续上涨的空间。

那么，能涨多高？从基本面看来，至少也会涨过30美元。

说起京东的宏观走势，其实一切非常简单。

京东堪称是中国版的亚马逊，是一家因应中国人收入日益增长，全国日益城市化大背景下消费经济发展潮流的电子商务巨头。和亚马逊 (NASDAQ:AMZN)类似，京东的电子商务业务本身利润率很低，但是他们的长期计划要点在于，夺取尽可能大的市场份额，然后利用规模经济的效应来提升自己的利润率。依然和亚马逊类似，京东也采用了多线复合推动成长的战略，比如发展自己的物流力量，这些业务部门虽然目前利润率的情况很不理想，但是最终，当其达到特定规模，就可以成为非常有利可图的生意。

正是因为投资者看到了京东这种跟在亚马逊后面，亦步亦趋的路线图，相信了他们有靠着规模经济效应大幅度提升利润的可能性，该股才在2018年年初一路涨到了50美元。

可是，伴随2018年的到来，他们的长期计划也开始受到质疑，因为他们的成长速度减缓了，而利润率也未能如愿随着规模膨胀而提升。尤其是，从2017年底到2018年底，营收增长速度从40%左右下滑到了20%左右。与此同时，运营利润率也遭受腰斩，从0.8%降至0.4%。开始怀疑京东长期发展道路是否还走得通的投资者抛售了手中的股票，使得后者的价格一路跌到了20美元。

不过，到了2019年年初，叙事又发生了变化。看上去，以规模支持巨大利润的逻辑又行得通了。公司在营收增长速度在近两个财季逐渐稳定在了20%左右，而且预计下个季度也将保持这样的速度。与此同时，2018年第四季度当中，运营利润率提升了70个基点，2019年第一季度又提升了80个基点。

这也就意味着，京东看上去又重新回到了亚马逊的路线图上。这一根本性的趋势支撑之下，京东股价注定会在短期内突破30美元。

当下，各种数据都非常理想，为京东的突破提供了强大的支持。

这是一家营收增长速度达到20%以上，而且在可以预见的未来都将继续保持20%左右增速的企业。与此同时，他们的运营利润率之前已经低到无以复加，而这低潮正为2019年年初的反弹奠定了基础，而且预计在未来几年当中，利润率还将持续提升。这样，在可以预见的未来，京东都将延续营收持续增长，利润率大幅度扩张的势头，预计利润增长速度将达到两位数。

当下，华尔街分析师们的普遍看法是，京东的每股盈利今年将翻一番，明年将提升50%，后年将提升35%。整体而言，他们未来几年的利润年均增长速度将达到45%左右，而该股当下的价格只有盈利预期的不到40倍。

不到40的市盈率，加上45%的盈利增速预期，就打造出一只富有吸引力的股票。具体来说，市场相信，京东的每股盈利到2023财年将从2018财年的0.34美元提升到大约2.20美元。一般来说，高品质零售商如沃尔玛等，其股价往往都相当于盈利预期的20倍左右。将这20市盈率的规律套到京东身上，结论就是，他们2022财年的目标股价将为44美元。以10%的年均贴现率反推到今天，他们2019财年的目标价格大约是33美元。

正因为如此，该股2019年的反弹会突破30美元，也就是再正常不过的事情了。

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