美联储可能改变游戏规则 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200440603 美联储可能改变游戏规则 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2019年10月30日 18:35

一旦股票市场熊市信号开启，无论美联储采取何种干预措施，都不会改变市场下跌的命运。例如，美联储从2001年1月开始降息，但是从2000年3月开始的熊市一直持续到2002年10月。再举一个例子，美联储从2007年9月开始降息，但是熊市始于2007年10月，一直持续到2009年3月，尽管美联储采取了许多旨在阻止股市下跌的措施。基于历史走势，美联储大约在一周前推出了一项新的资产货币化计划，这并不能阻止股市陷入重大的看跌趋势。但是，我们有充分的理由认为这次可能有所不同，而且美联储的新的货币兑换计划将改变游戏规则。

我们认为这次有所不同的原因是，至少在接下来这个方面，采取了不同的政策。尽管美联储在最近两个周期性熊市的早期阶段（2000-2002年和2007-2009年）开始降息，但是直到标普500指数最终被确认下行趋势，确认熊市后才向金融市场直接注入资金，期间一共花费了12个月。

具体来说，当美联储的目标利率跟随市场利率下降时（至少在经济衰退的上半年往往会发生这种情况），官方降息不会给金融体系增加任何流动性。直到美联储开始向金融市场注入新资金后，美联储的措施才有可能支持股市价格上涨。

在最近的两个熊市中，当美联储开始大举注资时，则为时已晚，期间无法避免股市大幅下跌。然而，这次，美联储推出了一项相当激进的货币计划，而标准普尔500指数则非常接近其历史最高水平，而且似乎仍处于上涨趋势中。

美联储强调，新资产货币化计划不应被称为 量化宽松 ，因为它不构成货币政策的转变。虽然从技术面上讲，这是正确的，但从某种意义上说，这要比转向宽松的货币政策更为糟糕。美联储的新计划实际上只是在掩饰自己，以帮助主要交易商吸收越来越多的美国国债供应。换句话说，美联储现在是在为美国联邦政府融资的目的将资产货币化，尽管对于大众来说看上去很隐秘。

关键是，当人们认为中央银行为政府筹集资金而不是实施货币政策以实现 价格稳定 等经济（非政治）目标时，存在更大的风险，即货币信心将大幅下降。这种影响之一是大多数人认为的 通货膨胀 增加。

总结一下，美联储的新资产货币化计划可能会延长当前周期（延长股票牛市），并导致 物价上涨 。
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