市盈率超过1700倍！电商股Shopify的泡沫会被戳破吗？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200454805 市盈率超过1700倍！电商股Shopify的泡沫会被戳破吗？ 提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )  | 2020年7月28日 17:28

（作者：莫宁）

英为财情Investing.com 疫情期间最受关注的一只电商股Shopify Inc (NYSE:SHOP)将在周三盘前公布财报。一个月前，Shopify刚刚超越了加拿大皇家银行 (NYSE:RY)成为加拿大市值最高的股票。目前，Shopify的市值是1144.6亿美元，甚至高于老牌科技巨头IBM (NYSE:IBM)的1120.6亿美元。

由于Shopify此前已经撤回了全年的业绩指引，而且并未向华尔街提供有关6月季度的前瞻，所以财报之后该股的潜在波动幅度可能会比较大。更重要的是，在经历了年初迄今的大涨之后，即便财报超预期，Shopify股价也存在回调风险 就跟上个星期不少科技股出现的情况一样。

前车之鉴！Shopify业绩再好，股价也容易回调

在一季度，Shopify的收入同比增长47%，远超华尔街的预期。目前，华尔街预期在截至6月份的二季度，Shopify的收入将同比增长40.5%至5.086亿美元，净利润方面料实现盈亏平衡。

对于三季度，市场预期是收入为5.334亿美元，每股收益1美分；预计全年营收为22亿美元，每股收益55美分；预计2021年营收为30亿美元，每股收益68美分。

这也意味着，Shopify当前的股票价格水平是全年销售预期的52倍，是盈利预期的1775倍。即便是Shopify的多头，对这个极高的估值也心存疑虑。

事实上，这也是所有电商股、乃至科技股需要面临的问题。杰富瑞集团在本周科技巨头密集公布财报之前指出，估值将限制科技股的额外上涨空间，虽然基本面仍然强劲，但市场的期望门槛也在提高。上周，微软、IBM、德州仪器、英特尔、Snap等科技股的业绩都基本向好，但其股价都在财报公布后走低。这种时候，投资者极容易受到哪怕是轻微的负面消息的影响。

Edward Jones消费者分析师布莱恩 雅布洛（Brian Yarbrough）指出，许多电商公司现在都已经完全计入了利好，虽然它们在基本面上有利好因素，但近期的股价走势更多是基于市场动能而不是基本面。

预计Shopify二季报将超出预期的奥本海默分析师Koji Ikeda仍然维持对该股的 中性 评级，称Shopify相较于其他SaaS公司的 溢价估值 暂时使其处于观望状态。

Shopify与标普500指数走势对比

疫情结束后，Shopify的增长趋势能否持续？

不过回到Shopify的长期业务增长上，其前景仍然可期。

目前，在仅次于中国这个全球最大电商市场的美国，任何没有在亚马逊 (NASDAQ:AMZN)平台上发生的线上交易，都可能是由Shopify提供支持的网站完成的。去年，Shopify在美国的在线零售额中名列第二，达到610亿美元，其服务商家超过100万，覆盖175个国家或地区。

而根据美国人口普查局的数据，截至第一季度，美国的电商销售额是1600亿美元，还不到美国总零售销售额的12%，还有很大的增长空间。虽然在疫情结束之后，用户可能会删除视频会议应用，但商家（尤其是小商家）不太可能就此退出电商平台。

原因之一是，疫情加速了消费者购买习惯向线上转移的趋势；二是，即便疫情结束，但持续的经济衰退环境也可能会促使商家继续在线上开店，节省昂贵的实体店铺租金。分析师预测，今年Shopify的商品销售总额将超过850亿美元，是2018年的逾两倍。

Shopify也在与各种平台进行联手。5月份宣布与Pinterest Inc (NYSE:PINS)和Facebook (NASDAQ:FB)合作，本月又和谷歌 (NASDAQ:GOOGL)达成了协议。通过这种方式，Shopify能够迅速扩大影响力。

当然，估值仍然是Shopify最大的风险。根据Grand View Research最近的一份报告，预测到2027年，全球电商软件市场将以每年约16%的速度增长，达到206亿美元；假设到2025年，该市场规模达到200亿美元，而Shopify将近1150亿美元的市值几乎是其五年后整个潜在市场的近六倍，而Shopify断然不会垄断整个市场。

Shopify是投资者押注美国乃至全球电商市场增长的选择之一，但短期内这只股票的泡沫被戳破的风险不容忽视。

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