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比特币为什么会出现极端波动？
作者：LongHash Joseph Young来源：LongHash过去一周，比特币价格经历了极端性的波动，反复测试 24200 美元至 24300 美元的阻力区间未果。比特币市场这些短期价格大幅波
剖析：供需因素双向推动比特币价钱上涨，这并不会阻止散户买入Odaily 星球日报译者：念银思唐
影响比特币价钱的关键因素有两个：供应和需求。虽然可用的供应量一直在削减，但需求量却在迅速上升。
机构投资者和 MicroStrategy 等公司纷纷涌入市场，大量购置比特币，增添了需求。与此同时，数据显示，比特币在生意所的可用量一直在大幅下降。而这已经影响到了市场。
“比特币正处于供应和流动性危急中。这是极端看涨！而且被严重低估了，”Glassnode 首席手艺官 Rafael Schultze-Kraft 近期在推特上示意，“我信赖，在未来几个月，比特币的价钱将显著反映出这一点。”
今年，比特币已经从 3 月份的 4000 美元低点上涨到上周跨越 24000 美元的新高，涨幅达 500%。下面我们来仔细看看可能导致这种势头的两个因素。
比特币正在履历一场供应危急随着时间的推移，比特币的总量在不停增添，由于天天都有更多的比特币被开采出来，但生意所的可用供应量（也称为流动性）却一直在下降。这使得新投资者购置比特币变得加倍难题或加倍昂贵。
Glassnode 的数据显示，自 1 月份以来，生意所持有的比特币供应量下降了 20%。这是一个在所有生意所都能看到的趋势。比特币可能已经被送往历久存储、托管解决方案或规模更大的投资基金。但至关主要的是，这意味着可生意性降低。
事实上，现在只有不到 13%的比特币存在于加密生意所，可以举行生意。
Glassnode 还追踪流动比特币（可自由生意）的数目。与之相对的非流动比特币是生意所之外持有的比特币，无法购置。同样的，流动比特币的数目也在下降，总供应量中只有 12%是流动的。
“非流动性实体破费的 BTC 不到他们收到 BTC 的 25%，成为了网络中的供应槽（supply sinks），”Schultze-Kraft 说道。
正如 Schultze-Kraft 以为比特币供应危急不会清扫通俗投资者或散户投资者，他也不以为这将阻止大型机构投资者购置更多比特币。
“若是你看看基本面，看看基础设施，再看看托管服务，一切都在向前生长，”他弥补说，机构投资者入场的可能性显然比 2017 年更大。
首先，险些三分之一的比特币没有流通。有快要 15%的比特币被一些放在“积累地址（accumulation addresses）”中，Schultze-Kraft 称之为“真正的 HODLer 们”。再加上比特币总损失量（一样平常估量约为 300 万），这意味着约莫 30%的比特币并非真的可用。
然而，更主要的是比特币迫在眉睫的流动性危急。凭据 Schultze-Kraft 统计的数据，自 1 月份以来，比特币在生意所的供应量下降了 20%。换言之，比特币正越来越多地被转移到历久存储中，远离了生意所。
比特币已经越来越多地脱离生意所。图片泉源：Shutterstock
此外，1440 万枚比特币（相当于比特币总供应量的 78%）被非流动性实体持有。由于比特币总供应量中只有 12%由流动性实体持有，该指标显示，2020 年对比特币的流动性造成了永久性的压力。
但 Schultze-Kraft 对 Decrypt 示意，此次供应危急应该不会阻止通俗投资者买进：“我称之为供应危急，这将对价钱发生影响，但不一定会阻止散户或小投资者进入这一领域。”
他的理由是，希望进入比特币市场的散户投资者仍然可以在不占用太多空间的情况下买入比特币。
“是的，供应是有限的，但比特币仍然具有高度可支解性，”他注释说，“纵然散户投资者想入场，他也可以只买一两聪（Satoshi）。”
反过来，比特币的价钱也会受益。Schultze-Kraft 告诉 Decrypt，他以为“归根结底，这只是市场问题。若是供应削减，但需求显著增进，这对价钱将发生显著影响。”
“若是你看看基本面，看看基础设施，再看看托管服务，一切都在向前生长，”他弥补说，机构投资者眼下入场的可能性显然比 2017 年更大。
所有这些因素加在一起，将会导致对加密钱币的需求不停增进。
对比特币需求的增进越来越多的机构投资者接受比特币，这增添了2020年对加密钱币的需求。
值得注意的是，Grayscale（灰度）的比特币持有量一直以高于比特币开采量的速率增进（只管这种增进的部门缘故原由可能是已有的投资者将其资产转移至灰度）。
但当商业情报公司 MicroStrategy 在今年 8 月和 9 月最先投资比特币时，比特币的购置量才真正最先飙升。该公司在此期间购置了价值 4.25 亿美元的比特币，今后，又举行了进一步购置。它现在已经积累了价值 16 亿美元的比特币。
自从 MicroStrategy 进入比特币领域以来，其他许多公司也纷纷效仿。其中包罗 Square，该公司在 10 月份向比特币投资了 5000 万美元，占那时总资产的 1%。
同月，PayPal 宣布将推出比特币生意功效。可以说，这标志着让比特币更易获得的最主要因素，由于它让 PayPal 的美国客户比以往任何时候都更容易使用比特币。
事实上，就在两个月后，约莫五分之一的 PayPal 客户已经使用比特币举行生意。
我们再来看看最新进展：上市公司、私人公司和类似ETF的公司购置的比特币总量已经到达约莫 110 万枚。以今天的价钱盘算，这相当于 250 亿美元，险些占现有比特币供应的 5%。
伴随着这些重大决议，比特币也受到了来自传统金融领域重磅人物的赞誉。
今年 5 月，都铎投资（Tudor Investments）创始人保罗•都铎•琼斯（Paul Tudor Jones）示意，“最好的利润最大化计谋是拥有最快的马，”他弥补道，“若是非让我展望的话，我赌比特币。”
贝莱德首席信息官 Rick Rieder 在 11 月示意，比特币“将被普遍接受（here to stay）”，未来可能会跨越黄金。
而古根海姆全球公司（Guggenheim Global）首席信息官 Scott Minerd 就在两周前揭晓了今年最看涨比特币的言论：“我们的基本面事情解释，比特币的价值应该在 40 万美元左右。”
所有这些头条新闻让比特币获得了此前从未享有的正当性。
而凭据 Schultze-Kraft 的说法，若是供应削减，但需求显著增进，这对比特币价钱将发生显著影响。可话说回来，并没有人确切知道比特币的未来将若何。
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