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解读加密指数基金界的“灰度”：Bitwise10
本文系Chain Hill Capital仟峰资本首席指数分析师 Ann Hsu撰写，授权巴比特资讯首发，未经许可严禁转载，转载请联系Chain Hill Capital仟峰资本公众号以下为文章正文部
Coinbase迎来IPO，或将重新界说所有买卖所的价值这两天Ripple被SEC起诉，可能会遭到严肃的法律制裁。
现在XRP已经被全球50余家买卖所下架，而买卖所巨头Coinbase也爆出了在跟状师讨论XRP下架的料。
与此同时，Coinbase也在举行着另一桩更为主要的事——IPO。
这对于加密钱币行业的影响，实在并不亚于Ripple被起诉“非法发币”所带来的打击。
从长远来看，Coinbase举行IPO无疑是加密钱币走向合规化的里程碑事宜，但对当下的行业而言，更主要的是Coinbase的IPO会重估一切买卖所的价值。
或者更准确来说，是重估平台币的价值。
Coinbase——为IPO而生作为在全球拥有近4000万用户的超级买卖所，Coinbase在2012年降生之初就是奔着IPO而去。
那时加密钱币更多照样活跃在信仰无政府主义的手艺极客的小圈子里，在外界看来这是新生物种，加密钱币买卖所就更不用说了。
但Coinbase在降生之初就认真对待羁系，2013最先在美国申请汇款执照，今后陆续获得了多地的允许。
“我们正在重修现有金融体系的险些每一部分，而这将需要许多差别类型的羁系机构”，Coinbase的CEO 创始人Brian说。
在建立Coinbase之前，他曾在自己建立的UniversityTutor（一个指点对接平台）担任了8年CEO，入选过《财富》杂志的#40岁以下财富40强#。
他之前还在Airbn（一个民宿对接平台）担任过软件工程师。
Airbn，就是谁人被称作2020年规模最大IPO的爱彼迎。两周之前的上市首日，爱彼迎市值突破了1000亿美元。
Coinbase建立8年以来，逐渐生长为全球性的加密钱币买卖所巨头，与海内用户所熟悉的HBO三大所相比，Coinbase并没有刊行平台币。
以是此次Coinbase举行首次公然募股，其市值也一定会影响到所有加密钱币买卖所的估值。
Coinbase价值几何？关于Coinbase的估值，我们从差别机构或者剖析师那里得到了截然差别的版本。
现在市场上盛行着620亿美元，570亿美元、280亿美元、80亿美元等差别说法。
相差七八倍的估值背后，是人们对于加密钱币买卖所的认知的割裂。
由于Coinbase现在只是透露了已向美国证券买卖委员会提交开端文件，而尚未公然文件，以是投资者并不清晰Coinbase的财务状况，也就难以做出有用估值。
不外我们可以从Coinbase过往的融资中举行推断。
Coinbase在2018年的E轮融资是3亿美元规模，那时估值是80亿美元。
而那一年的比特币，照样5000美元左右，现如今已经翻了四五倍。
若是剖析Coinbase现在的买卖营业、托管营业以及其他营业的收入，然后以20倍的REV估值盘算的话，差不多是280亿美元。
固然另有更激进的剖析模子，乐观预期了加密钱币的增进率以及接受度，勇敢地给出了620亿美元的估值。
但最终的谜底谁也不知道，以是照样交给时间，让市场来决议。
而且Coinbase也有可能跳过IPO而选择直接上市，这意味着股价届时可能会泛起大幅颠簸。
HBO——野蛮生长的自我调整Coinbase不是第一个上市的买卖所，好比OKEx和火币早已借壳上市，但它们的上市险些没有参考价值——
由于OKEx和火币的上市公司与买卖所营业实在并不直接关联，很大程度上只是买了一件漂亮的可以炫耀的小马甲。
而Coinbase则是一个异类，没有刊行平台币。
比起为合规而生的Coinbase，以HBO为代表的的大多数买卖所则是野蛮生长。
据昔时车库咖啡的那波人回忆，李林那时穿着背心、趿拉着拖鞋，在咖啡馆里布道。
“区块链就是要推翻中央化的**。”
但可能自己也没想到买卖所厥后会生长得这么快，经由“九四”教训的李林最先努力追求外洋牌照，以及在海南投资区块链产业园。
那时徐明星公然亮相，OKEx随时都可以上缴国家，然后转身成为了海内区块链产业落地推动者。
币安直接远遁外洋，全球分布式办公。
但他们都先后在自己的买卖所里刊行了自家的平台币——既是功能性代币，同时也是证券型代币。
再厥后OKEx和火币先后借壳上市，虽然上市公司的主营营业与买卖所并没有直接关系。
币安却没有与他们同步，也去上市。
何一曾说，币安不需要上市，由于币安未来的竞争对手原本就是纳斯达克。
现在OKEx的上市公司欧科云链总市值1.5亿美元，刊行的平台币OKB总市值3.6亿美元。
火币的上市公司火币科技总市值2亿美元，刊行的平台币HT总市值7.8亿美元。
没有上市的币安，刊行的平台币BNB总市值45亿美元。
而最大的去中央化买卖所Uniswap刊行的UNI，现在总市值也达到了8.5亿美元。
若是Coinbase上市之后，市值达到了280亿美元（现在种种估值的最大公约数），那么这些头部买卖所的平台币，则另有非常大的增进空间。
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